南方恒元保本基金日前以一個保本期內近20%的收益率證明了明星基金經理蔣峰的優秀投資能力。在南方恒元即將進入第二個保本期之際，南方恒元基金經理蔣峰接受本報專訪時表示，考慮到通脹將高位回落，今年第四季度是申購保本基金，實現投資重點逐步由債券市場轉向股票市場的最佳時機。預計明年股市所面臨的環境將遠好於今年，除了目前大家熱衷於的穩定成長行業外，若明年宏觀經濟能在目前調控轉向的作用下順利實現軟著陸的話，部分行業可能存在反轉的機會。

　　記者獲悉，南方基金作為國內最早推出保本基金的基金公司，在保本基金的運作和管理上一直獨步于業內，南方基金不僅成為國內推出保本基金最多的基金公司，在實際的業績上也領先於其他競爭者。其中南方恒元保本基金日前更是在第一個保本期內獲得近20%的收益率，戰勝業績基準和通貨膨脹率。由於今年股票倉位相對較高，因此南方恒元保本基金在今年大跌市場中回吐了部分收益。儘管如此，相當於眾多偏股型基金出現的凈值破損或腰斬，南方恒元保本基金的業績已經令投資者獲得保本又增值的良好收益。

　　目前南方恒元保本基金正在進入第二個保本期前的申購開放中。對於當前市場的看法，蔣峰指出，通脹見頂和經濟下滑風險將促使宏觀政策轉向。初期有可能僅僅是微調，但是要改變經濟下滑的慣性，後面仍有繼續加大力度的可能。不管如何，宏觀調控最緊的時候已經過去了，2012年的股票市場所面臨的大的宏觀環境是通脹見頂回落、經濟回落、政策轉暖，投資者可以根據自己的風險承受力逐步由防守轉向進攻，適當增加風險偏好。

　　蔣峰強調，調結構是未來中國經濟轉型的長期任務。國家“十二五”産業規劃的發展，有利於降低宏觀經濟對於房地産行業的依賴性。調結構不能光依靠政府將鉅資投入高科技行業，更多的要依靠要素價格改革、稅費的引導、打破壟斷、降低民營經濟的準入門檻，在市場化競爭中提高經濟主體提升産業升級的積極性。他進一步認為，2012年的投資機會可能更多的來自市場對經濟下滑過度擔憂而帶來的體系性機會，可以按照上遊看“資源稀缺性”，中游看“製造業門檻”，下游看“品牌強度”的思路去尋找相關的投資機會。

　　蔣峰認為，在宏觀經濟政策微調的作用下，宏觀經濟回落的過程有望在明年上半年完成，政府仍有可能通過釋放投資來對衝房地産投資和出口下滑，因此包括電網、機械、節能環保等領域的投入有可能加大，這會推動相關上市公司業績的轉好，而諸如食品飲料、商業、醫藥等穩定成長行業亦可能帶來的確定性收益機會。

　　據悉，國內保本旗艦産品南方恒元于11月23日進入第二個保本週期前的過渡期並開放申購。據了解，此次南方恒元保本基金開放申購期為11月23日起至12月12日，此期間投資者可前往工行、建行、招行等各大銀行及券商處進行申購。（上海證券報）