大哭過會 估值腰斬

　　文 |?本刊記者 王奇

　　沒有最荒唐，只有更荒唐。

　　一直飽受質疑的八菱科技11月11日在中小板上市，上市首日62.48%漲幅和92.15%的換手率，更讓這只一波三折上市的股票繼續著它的荒唐。

　　八菱科技上市，可以説是一路都處在風口浪尖。2011年6月7日，該公司因詢價機構不足20家而中止發行，成為A股首例因詢價對象不足而暫停上市進程的公司。而後，好不容易過會，跟著就有了某老總淚灑現場，涉險過關的傳言；更荒唐的則是掛牌前夜，董事長又被公安機關立案偵查。雖然如此，但八菱科技仍在各界一片質疑聲中上市了。就在幾乎所有市場人士對其上市首日升幅不抱希望之時，八菱科技的股價開始一飛沖天了。

　　八菱科技就這樣在資本市場不斷上演著“奇跡”。

　　“奇跡”一：“過會相信眼淚”

　　2011年10月17日，知名媒體人李德林(博客,微博)爆料，八菱科技某老總淚灑現場，涉險過關，傳言沸沸颺颺；網友八九不離十的猜到了二次過會成功的八菱科技， “哭過會”這樣獨特的“公關”，又一次讓大家跌破眼鏡。

　　對此，知名經濟評論家葉檀在博客中寫道：“市場可以沒有高度的監管規則，但絕不能是一個群魔亂舞、沒有任何底線的市場。應該叫停八菱科技上市，否則，今天老總哭泣就糊塗上市，上市之後就該輪到普通投資者長歌當哭了。”

　　就如評論人蘇渝所説，假如眼淚都能過會，這又是中國股市的一個離奇故事。 “哭哭啼啼都能過會，那以後，是不是對酒當歌也能過會？”有網友這樣調侃道，“我們的IPO相信眼淚。”

　　“奇跡”二：“合理”估值就是攔腰斬

　　10月27日，八菱科技發佈IPO發行公告，宣佈完成初步詢價，發行價17.11元/股，共發行1890萬股，計劃募集資金3.23億元。

　　值得注意的是，17.11元的發行價已較4個月前民生證券給出的“合理”價值中樞36.92元出現腰斬。多位業內人士質疑，均出自民生證券的估值報告，為什麼半年內會出現如此大的差別？矛頭直指新股上市圈錢的本質。

　　“奇跡”三：會計師換湯不換藥

　　2011年5月25日，中國證監會發佈行政處罰書，對簽字會計師劉文俊、黃貽帥予以處罰，劉、黃二人分別被處罰10萬元。然而劉文俊的另一個身份是八菱科技IPO發行會計師事務所聲明的簽字會計師，還與黃貽帥一同在驗資機構聲明上簽字。

　　隨後，八菱科技更換了會計師，卻沒有更換會計師事務所，具有諷刺意味的是，更換後的會計師和被處罰的簽字會計師同在一個事務所工作，且後者為前者的領導。

　　業內人士分析，八菱科技之所以要更換簽字註冊會計師，是因為剛剛被處罰的會計師已有污點，不更換，監管層無法通過；但更換會計師事務所，獨立審計，則會嚴重影響其上市進程。一切安排，都是為了儘快上市。

　　對於八菱科技的上市，獨立財經評論人士皮海洲甚至諷刺道：“八菱科技居然被安排上市，真是牛叉。”

　　八菱科技的上市，它挑戰的是法律的底線、投資者的智商，暴露的是暴利者的貪婪。這場遊戲向我們展示的是：只有想不到，沒有做到。或許正如深圳電視臺財經頻道財經評論員唐文勝所説：“對於中國資本市場而言，也許八菱科技的成功上市，其意義將遠遠大於它的不上市。”