幾天前，據傳高盛在一份報告中明確唱多A股，並認為明年滬指可達3200點左右。於是很多人都在盤算，眼下是否就是A股的買點了呢？

　　通過其決策取向來幫助我們看清其唱多的參考價值，也是不錯的選項。

　　首先，唱多不等於做多。2008年初，投資大師羅傑斯就曾在A股加速下跌時高聲唱多A股，而幾個月後當A股陷入深度下跌時，人們才驚奇地發現羅傑斯本人並沒有買入A股。而羅傑斯一句“看好不等於持有”把自己抖了個乾乾淨淨。此次高盛會不會也在玩這一手呢？

　　其次，像高盛這樣的機構投資者，任何一項資産的多頭都是其龐大投資計劃的一個頭寸，這些頭寸的價值不在於頭寸本身産生的現金流，而是其在這個投資計劃中的作用。如果高盛真是出於這樣的目的做多A股，那它持有A股的事實，對個體投資者就沒有多少借鑒價值了。

　　況且，上述假設只是諸多方案之一，而且還僅是從最簡單的理論層面展開的，如果有更“絕妙”的方案，誰又能知道高盛唱多A股的葫蘆裏到底賣的是什麼藥？

　　不過，若把問題向前引申一步，我們的機構可否借鑒這种先進的投資模式呢？中國的機構投資者，太關注零售業務，幾乎完全忽視産品創新的批發業務，所以就出現了即便像期貨這樣無需太過複雜的整合即可創造出全新産品的領域，也只能一味地追求零售業績的局面。如果我們也具備構造美妙組合的能力，那是否可以給中國投資者以更多機會呢？實際操作有什麼困難我不知道，但至少理論上是可行的。 （田立）