下調幅度為0.5個百分點 預計釋放4000億資金 專家：這對樓市是個“安慰獎”

　　傳遞控通脹轉為穩增長信號，有人擔心通脹會捲土重來

　　河南商報記者 陳薇

　　在高層多次提及“政策預調微調”之後，“微調”的政策終於落地。

　　昨晚，央行宣佈，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行3年來首次下調存款準備金率。

　　事件

　　存準率下調0.5個百分點

　　央行昨晚宣佈，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次下調距離央行上次上調存款準備金率不到半年時間，也是央行3年來首次下調存款準備金率。央行上次下調存款準備金率是在2008年12月。之後從2010年1月起，央行連續12次上調存款準備金率，通過對金融機構準備金率共計600個基點的上調，來回收市場過多流動性以抑制物價的過快上漲。

　　此次下調後，大型銀行存款準備金率將為21%，中小金融機構的存款準備金率為17.5%。

　　背景

　　實體經濟缺錢

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，央行此次下調存款準備金率的直接觸發因素是昨天資本市場暴跌，下調存款準備金率意在平復市場的恐慌情緒，但背後的根本原因可能是人民幣升值預期趨淡後國際資本外流壓力的體現，反映了政策的靈活性。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，央行此次下調存款準備金率從理論上講是符合邏輯的，從中國經濟當前的狀況來看，實體經濟普遍資金短缺，加之CPI回落等原因，促使央行下調存款準備金率。

　　影響

　　釋放4000億元資金流入市場

　　根據央行公佈的數據顯示，截至10月末，人民幣存款餘額為79.21萬億元，據此估算，此次下調存款準備金率0.5個百分點，將釋放資金4000億元。

　　在央行昨晚宣佈下調存款準備金率前，11月24日央行曾發佈《關於農村合作銀行存款準備金率政策的説明》，其中透露央行將取消20多家農村合作銀行懲罰性存款準備金率，這些銀行從2010年11月起執行存款準備金率為16.5%，本次調整後存款準備金率恢復到正常的16%。

　　樓市

　　正方

　　批貸時間有望縮短

　　一家國有銀行個貸部的負責人認為，他還是偏向認為本次調整是利好房地産領域的。本次4000億元資金的釋放，對於眾多需要資金的房地産開發企業來説或許並不那麼明顯，按照國家的政策指導，微調出來的資金應當會流向中小企業等領域，房地産業獲益的可能性不大。

　　不過，對於焦急等房貸買房的自住剛需客戶來説，下調存款準備金率肯定將讓他們有所收穫，最起碼，等貸款或許將不會持續三五個月那麼漫長了。而這反過來對開發商回款，增加銷售等有所促進，開發商也將是間接的贏家。

　　反方

　　對樓市來説，僅是個安慰獎

　　然而，房地産業也有人並不那麼樂觀。王牌城市研究院董事長上官同君認為，央行下調準備金率算是年底給各産業送出的安慰獎。

　　下調之後存款準備金率仍然處於歷史高位，對國內經濟來講流動性依然非常緊張。

　　因此這次利好並不會直接作用於房價，宏觀政策上對樓市仍然沒有放鬆，因為限購政策仍然沒有放鬆，在促進經濟和房地産行業的發展，就意味著差別化政策。但至少“限貸”的調整，將會對剛需按揭上或會有便利和改善，從而對樓市的成交量上會有所拉動。

　　股市

　　下調對心態的影響

　　要遠大於注入的資金數

　　微博網友“天天漲停板”認為，當下這樣的敏感時期，解凍資金4000億元對A股市場的心態影響，要遠大於注入的資金數。

　　由於國際板箭在弦上的謠言，高盛、花旗等多家外資機構調低對中國經濟預期，昨天A股市場下跌慘烈，滬深兩市指數跌幅都在3%以上。

　　東興證券發佈研報認為，昨天股市暴跌，應當是央行當天突然宣佈存款準備金率下調的導火索。如果以上推論成立，那麼股市在2300點是管理層可以接受的。

　　銀河證券分析師楊健認為，作為中國經濟的重要的直接融資渠道，在信貸規模收緊，間接融資困難的特殊情況下，高層或將希望提振股市的目的，很重要的就是保持股市正常的融資能力，讓它更好地為中國經濟發展持續輸血。

　　專家

　　貨幣政策是否轉向，尚有待觀察

　　民生證券首席經濟學家滕泰發微博説：現在機構預計明年經濟增速和物價雙雙下降，因此，他預計貨幣政策明年將以穩健之名，行寬鬆之實。未來要看經濟增長的情況，若四季度GDP增速或將放緩至8.5%，因此明年一季度仍有必要下調1至2次。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇：此次下調存款準備金率只是央行為應對銀行體系流動性不足而臨時性採取的對衝政策，不是方向性的調整。

　　經濟學家許小年昨晚在微博上表示：通脹剛剛回落，就開始下調存款準備金率，如果就此下去，通脹將捲土重來。

　　交通銀行首席經濟學家連平：此次下調明確釋放了貨幣政策將有所轉向的信號，預計未來仍存在繼續下調的空間，“今年年底到明年初，還將有2~4次的下調可能，但不會頻繁大幅下調”。 (部分內容綜合《京華時報》)