新華網上海１２月１日電(記者沈而默、潘清)中國人民銀行週三晚間宣佈下調存款準備金率０．５個百分點，Ａ股市場１２月迎來開門紅，１日兩市指數漲幅均超過２％。分析人士認為，存款準備金率下調帶來的利好並不足以支撐股指反轉，短期內仍然需要謹慎面對。

　　Ａ股應聲上漲

　　根據人民銀行統計數據，１０月末人民幣存款餘額７９．２１萬億元，下調存款準備金率０．５個百分點，將向市場注入流動性資金近４０００億元。加上外圍市場的大漲，上證綜指和深證成指分別高開５９．０７點和２８３．１３點。截至收盤，上證綜指上漲５３．４５點，漲幅達到２．２９％；深證成指上漲２．３２％至９９１７．８６點。

　　來自上投摩根基金公司的觀點認為，央行下調存款準備金率在市場預期中，但時間上較預期有所提前。此舉有利於緩解目前外匯佔款下滑及流動性緊張的局面，説明貨幣政策正在轉向，但速度不會很快。對於弱勢調整的Ａ股而言，短期內將起到正面作用。

　　１０月份保險資金新增投資１４２０億元，創下年內月度增量新高。而在此之前，險資屢屢表現出高位逃頂、逢低抄底的“先知先覺”。特別是今年６月，險資曾連續加倉百億元，成為逾百點反彈的重要推手。

　　在許多市場人士看來，保險資金的大舉入市代表了機構對於市場基本“築底”成功的判斷。而央行調降存款準備金率，進一步強化了市場對於貨幣政策持續轉向的預期。這為低迷的Ａ股市場注入了動力。

　　反轉仍需基本面支撐

　　雖然１日股指出現了大幅反彈，但在市場人士看來，貨幣政策鬆動帶來的利好刺激仍然不足以支撐股指的反轉。

　　在經濟增速仍可能回落、企業盈利增幅放緩的大背景下，Ａ股的反轉更多地需要基本面的支撐。

　　中國物流與採購聯合會公佈的１１月採購經理人指數（ＰＭＩ）為４９％，比１０月下降１．４個百分點。來自中金公司的觀點認為，跌破了５０％分界線的ＰＭＩ數據顯示經濟已經進入了收縮區間。導致這一現象的原因主要是外部需求的減少，以及緊縮政策的累積效應。

　　興業全球基金投資總監王曉明認為，貨幣政策總體將維持穩健，緩慢的微調過程難以支持股市大幅反彈。另外，今年二季度以來上市公司企業利潤率增幅趨緩，三季度表現更加明顯，預計明年一季度會出現低點。從這個角度而言，股市上漲也缺少基本面的支持。

　　“明年管理層會對財政、貨幣政策進行微調，經濟增速波動不大，投資機會可能來自二季度及其後的政策博弈所帶來的市場機會。”王曉明説。

　　好買基金研究中心視存款準備金率下調為“貨幣政策回歸正常”。在壓在Ａ股身上的三座“大山”中，“貨幣政策較緊”的這一座山逐漸變輕，但“大環境處於衰退區間”、“Ａ股供需矛盾仍然突出”等另外兩座大山並未有實質性的改善。從這個角度而言，大跌之後出臺的利好政策短期內會觸發反彈，但趨勢性行情産生的可能性不大。面對反彈，投資者仍宜小心謹慎。