中國經濟網12月1日訊 央行宣佈，從2011年12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，為近三年以來的首次。股市遭遇黑色星期三之後，央行下調準備金別有深意。對此，朱大鳴發表博文表示準備金政策的改變可以説是對上半年月月上調過度反應的修正，同時也是保增長的新需要。但是，這對於股市來説僅僅是利好的一個開端。

　　朱大鳴分析稱，中國股市的問題不是資金不足上，更主要的是這個市場價值的真實大致的變化往往取決於非市場的因素。這等於讓人看不到出牌的規則和情形，沒有明確的預期，沒有明確的現實依據，消息滿天飛，內幕交易橫行。需要圈錢或者減持的時候，非理性的推高市場價格，讓無數的投資者埋葬在“山頂上”。托市，其目的是為了引誘投資者，如今的市場依然是這樣沒有根本的改觀。經濟好時股市不一定會漲，但經濟不好時股市一定不會迎來大牛市。這裡面價值與價格扭曲的根源在於我們的市場不是一個有效地市場，而是一個受到其他因素影響更大的市場。

　　朱大鳴指出，本次下調準備金其實從先前公佈的數字已經可以看到了端倪：比如説CPI的下降，製造業採購經理人指數也斷崖式的跳水。而股市本週也遇到黑色星期三，準備金政策的改變，可以説是對上半年月月上調過度反應的修正，同時也是保增長的新需要。但是，這對於股市來説僅僅是利好的一個開端。

　　作者簡介：

　　朱大鳴 工商管理博士，中國資深財經評論人，企業家。全國工商聯房地産商會房地産經理人聯盟副主席，全國工商聯房地産商會常務理事，上海市普陀區區政協委員，上海春之聲集團董事長。

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