近日銀監會要求原則上暫停發行1個月內期限的理財産品，為此，銀行紛紛調整産品結構，力推中長期理財産品。同時，另類理財産品正在走俏。

　　延長産品期限應對新規

　　普益財富監測數據顯示，上周29家銀行共發行了264款理財産品，較前周減少39款。其中，人民幣債券和貨幣市場類理財産品共發行107款，減少31款；結構性理財産品共發行6款，增加2款；信貸類産品發行1款，增加1款；其他類理財産品發行了104款，減少34款。

　　在理財産品期限方面，短期理財産品發行明顯減少，中長期産品逐步增多。其中，1個月（含）以下期産品共發行了43款，市場佔比減少1.11%；1個月至3個月（含）期理財産品發行數為115款，市場佔比減少5.61%；3個月至6個月（含）期理財産品發行數為70款，佔比增加1.44%；另外，6個月至1年（含）期産品32款，增加3款；共發行4款1年以上期限産品，增加2款。

　　除了加大發行中長期産品力度，對原有短期産品延長期限，是銀行想出的另一招。近日，為避開禁令，部分銀行在理財産品的期限上“精心設計”，紛紛推出30多天期的理財産品，如建行將“乾元—共享型”2011年第248期(網銀專享)理財産品期限從30天調整為34天。同時，各行不約而同地將産品到期日設置在12月30日附近。收益水平則多在5%左右，高於同類産品的平均收益。

　　外資行産品頻現虧損

　　歐債危機已經嚴重影響到中國的金融市場，特別是一些外資銀行近來頻頻出現理財産品的虧損。據統計，10月份國內理財市場中，外資銀行發行理財産品15款，發行量大幅跳水，降幅達到73.2%，而中資行共發行理財産品1566款，外資行市場佔有份額降到0.8%。

　　據了解，外資銀行理財産品結構中的期權投資有四大市場，按風險從小到大排序，依次是利率市場、匯率市場、股票市場和商品市場。其中，商品市場的黃金或原油ETF較為流行，市面上不少産品與之挂鉤，以衝擊高收益。但是，高收益意味著高風險，一旦有難以預料的金融動蕩，這些産品就會遭遇巨虧。

　　某外資銀行人士表示，一般情況下，理財産品為了對衝風險，其設計中往往包含各種工具。但在賣産品的過程中，顯然那些看跌做空的産品沒有市場。因為中國經濟發展30多年來都是穩步向上的，國內投資者有著慣性的線性思維，一般不具有“買空”意識；而銀行的相關業務部門首要任務還是拉銷售量，賣得越多越好，自然就有意無意地迎合著顧客的風險偏好，美其名曰“量身定制”。也正是因此，各大外資銀行在産品設計上過於相同的“順週期”取向，導致它們在金融危機中都遭遇了理財産品整體收益率波動嚴重的窘境。

　　另類理財産品走俏

　　銀行另類理財産品正在走俏。各家銀行推出的另類理財産品，投資標的逐漸從最初的藝術品，擴展到紅酒、白酒、普洱茶，甚至挂鉤更加新穎的二氧化碳等新興概念。農行近日發行的一款1年期挂鉤陀飛輪手錶的投資理財産品，兩三天就賣出3億多。此外，工行、民生等多家銀行都推出多種另類理財産品，引發投資熱潮。

　　“實物保本”是另類理財産品比較流行的方式。“實物保本”即如果所購買的理財産品出現賠錢的狀況，銀行便會以實物償還。以民生銀行此前推出的挂鉤黃金的理財産品為例，如果黃金價格漲幅達8%，就拋出並提前終止投資，並與客戶分享收益；但倘若到期價格下跌，銀行就按照客戶購買理財産品時的金價，返還客戶真實的黃金。與之相似的，還有工行推出的挂鉤普洱茶理財産品。

　　民生銀行理財師表示，“這樣的好處就是客戶還能夠得到購買時等價的貨品，在一定程度上對衝了損失。”由於銀行所選擇的産品普遍上都是保值的實物，即使此刻下跌，客戶拿到實物，今後也可能會有升值的空間。不過，目前到期的産品，並沒有給出實物的案例。

　　工行理財師表示，“選擇另類理財産品投資，最多不要超過總配置的20%。”另類理財産品並不適合大眾的投資，所以一方面要看産品投資的方向是否靠譜，另一方面還應看其結構設計，是否有相應的保障機制。由於另類理財産品設計投資時間較長，普遍為2到3年，所以投資者還應考慮短期的資金流動性，切不可用短期的流動資金投機。

　　記者 陳寧