唐志順

　　距證監會宣佈啟動“創業板公司定向債發行”還不到10天

　　距證監會宣佈啟動“創業板公司定向債發行”還不到10天時間，日前兩家創業板公司向日葵、樂視網都宣佈推出非公開發行債計劃。不過，從搶先喝“頭啖湯”的這兩家公司看來，都是首發募集資金花得七七八八的。

　　兩公司擬發債共10億

　　日前，證監會啟動了創業板上市公司非公開發行債券工作，為創業板企業開闢了新的融資渠道。很快，在11月26日向日葵就發出公告，稱《關於公司符合非公開發行公司債券條件的議案》獲得董事會審議通過，公司將發行債券票面總額不超過6億元、期限不超過5年的公司債，募資擬用於償還部分銀行貸款，優化公司債務結構，並擬用剩餘部分資金補充公司流動資金，改善公司資金狀況。

　　同日，另一家創業板公司樂視網也公佈了不超過4億元的發債計劃，募資擬用於調整債務結構，補充流動資金等用途。

　　兩公司都是花錢大王

　　值得一提的是，向日葵和樂視網這兩家公司都才上市一年，為啥對籌資顯得如此心急意切呢？這或許從其首發募資的使用情況可窺見一二。

　　據向日葵2011年半年報顯示，已累計投入募資總額8.19億元，與其首發實際募資8.31億元相比，實際使用募資已達98.5%。而三季報則顯示，這一比例更是達到100%，即目前已把首發募資消耗得一乾二淨。另外，對超募資金的使用，向日葵也不遺餘力。公司超募金額為5.81億元，截至三季度，已有4.65億元投向1.6億片8英寸太陽能多晶硅片生産項目，該項目投資進度已是100%。此外，超募資金投入補充流動資金為1.16億元，超募資金也已用盡。如此看來，向日葵是相當缺錢。

　　而樂事網也是如此，其三季度財報宣佈凈利2900萬元，同比增長50%的背後，也隱藏了一個重要的數字：一年前上市所得4.2億超募資金幾乎已使用殆盡。據三季報顯示，樂視網已累計投入募資5.95億元，僅在互聯網視頻基礎及應用平臺改造升級、3G手機電視應用平臺改造升級、研發中心擴建3個項目上的投入就達2.17億元。此外，樂視網超募資金為4.2億元，投入已達3.8億元。高盛高華分析師預測，如果沒有進一步對外融資，到2012年底，樂視網的賬面現金將只有1.31億元左右。樂視網發行公司債雖有利於緩解短期資金壓力，但無法解決資金驅動型商業模式的根本問題。

　　多家公司試水債券融資

　　另外，今年以來，已有多家創業板公司試水債券融資方式發行短期融資券。如在今年11月，華誼兄弟成功發行短期融資券，發行利率為8.00%，期限為366天，發行總額3億元。今年7月，萊美藥業審議通過《關於公司通過銀行間債券市場發行短期融資券的議案》，計劃發行2.2億元，將用於“補充流動資金，償還銀行貸款”。