新浪科技訊北京時間11月30日下午消息，奧本海默(Oppenheimer)今日發佈報告，將淘米(Nasdaq:TAOM)股票評級定為“與大盤一致”(Perform)，但未給出未來12-18個月的最新目標股價。

　　以下為報告主要內容：

　　淘米已于昨日發佈了2011財年第三季度未經審計財報，當季業績好于預期，但該公司對第四財季的收入預期遠低於預測水平。第三財季利潤率好于預期，在一定程度上得益於政府補貼提高推動。不過，考慮到季節性因素、貨幣化戰略持續調整、以及在産品研發和品牌樹立方面繼續投資，該公司第四財季盈利能力可能會明顯下降。

　　考慮到淘米新的貨幣化戰略及成本結構，再加上短線缺乏推漲動力，奧本海默下調對淘米的預期，並撤銷原本對該股設定的15美元的目標股價。

　　雖然奧本海默仍看好淘米的執行力和長期增長前景，但由於該公司給出的業績預期急劇下滑，加之其銷售和凈利潤增長前景缺乏能見度，因此投資者可能會對該股做出負面反應。

　　淘米第三財季凈收入為1270萬美元，按Non-GAAP(非美國通用會計準則)計算的每份美國存托股票(ADS)收益為0.13美元，高於奧本海默和市場普遍預期。奧本海默指出，淘米當季凈利潤增長主要得益於政府補貼提高且稅率下降。

　　淘米第三財季活躍用戶數達到3700萬，同比增長2%，環比增長55%；活躍付費用戶數為210萬，同比下降31%，環比下降5%。每用戶平均收入為4.95美元，同比增長50%，環比下降3%。

　　奧本海默預計，淘米的資本支出將逐季度溫和上升，受銷量下滑及持續投資影響，資本支出與收入的比例可能會在第四財季進一步上升。

　　淘米還宣佈，董事會批准公司在未來12個月回購股票1000萬股。鋻於淘米握有1.21億美元凈現金餘額以及自由現金流，該公司應具備足夠能力來實施股票回購計劃和內部投資，同時對收購機會保持戰略靈活性。

　　淘米預計第四財季銷售額將為800萬美元以上，遠遠低於市場普遍預計的1110萬美元。考慮到新的貨幣化戰略及成本結構，奧本海默下調了對淘米本財年第四財季和2012財年業績的預期，將該公司第四財季銷售額預期從1210萬美元下調至810萬美元，並將Non-GAAP每份ADS收益預期從0.10美元下調至0.00美元。

　　綜上所述，奧本海默將淘米股票評級定為“與大盤一致”。(彪赫)

　　本文提到的股票：$淘米（TAOM）$