和訊網消息 11月30日，國金證券2012年度投資策略會在上海舉行，和訊網進行現場圖文直播，國金證券衍生品研究員范向鵬表示，2012年又將迎來像2010年一樣的窩輪牛市機會，也就是當你看好一支股票或者是看空股票的時候，可以選到很多值博率很高的窩輪，也就是説溢價率低，實際杠桿高。

　　以下為文字實錄：

　　范向鵬：大家好。我今天主要演講的是再度亮劍，迎接窩輪的牛市。我想説的是2012年又將迎來像2010年一樣的牛市的機會，大家對牛市的概念更多是股市的牛市，但是我想説的是窩輪牛市和股市牛市是兩回事。

　　2011年8月份中國建材的認沽2個月翻了100倍。大家可能會認為這是恒指的周線圖，我想説的是黃線，黃線之前香港或者説A股市場是牛市，07年從最高下來，股市是牛市，但是對期貨來説他則是大牛市。09年的時候也是股市的牛市，但是我想表達的是窩輪的牛市既不出現在3萬點也不出現在1萬點，而是在中間的時候。我在後面詳細的講解當中大家會明年。

　　什麼是窩輪的牛市。當你看好一支股票或者是看空股票的時候，可以選到很多值博率很高的窩輪。也就是説溢價率低，實際杠桿高。因為我們追求的是窩輪的最大收益，而非正股的最大收益。

　　我們來看一下，權證的價格和什麼相關呢？我們可以發現他正相關的是到期時間和波動率。波動率其實是很重要的，波動率和權證的價格無論是認購認沽都是正相關的。我們把香港所有的窩輪按照成交量、價格做了分析，什麼窩輪是最受歡迎，就是行權價最接近於股價的是最受歡迎的。做窩輪的投資者是比股票大的，因為股票是沒有時間風險的，他可以等待市場驗證你的觀念但是窩輪是有6-9個月的時間限制的。左邊是理論的，而右邊是實際的，我們會發現，對於一個剛剛發行的窩輪來説，時間消耗是很快的，而快到期的時候也是消耗很快的。也就是説你持有一個窩輪的話，如果説他不變的話，你是有損耗的。所以我建議大家不要買剛剛發行或者是馬上到期的窩輪。在恒指08年底跌到1萬點的時候，很多三個月的窩輪溢價率是200%，也就是説你的風險是200%。為什麼2012年我們可以迎來好的市場，我們發現溢價率和杠桿都在下行。這個時候你的值博率是很高。其實經過三年的收斂，我們認為窩輪已經恢復到一個07年的比較合理的水平。也就是説你的權證價格到了比較理性的價格。所以天時地利人和才會早就窩輪，天時是我的波動率下降到合理位置，地利是我們可以找到比較合適的窩輪。人和是股票出現一定的機會。大家應該有一個窩輪投資利器，這是郭金窩輪網，這是國內做香港窩輪最專業的網站，我們的宗旨是智慧化分析，讓你的投資簡單準確。你如何挑選窩輪呢？我們把我們的經驗全部程序化到了我們的網站當中。我們窩輪不僅是幫助你選窩輪，還會通過窩輪數據知道你的正股投資。因為我們可以監控很多的窩輪數據。包括正股流入流出資金多少。而且我們也有很多的經驗指導投資，這是我們想從衍生品投資指導正股方面。

　　內地投資者在投資窩輪方面有很大的誤區。時間的關係我不詳細闡述。明年在這個會場我們將會有一個窩輪非常詳細的培訓。最後以我們的一首小詩來結束我的演講。沉寂三年等收斂，再度亮劍拼窩輪。輪商惡夢將開始，同心協力復前仇。