繼今年10月CPI出現較大幅度回落，跌破6%之後，市場預期11月CPI或將再次出現大幅回落，漲幅將降至5%以下，均值為4.4%左右。在通脹壓力迅速回落之際，市場對於央行適度下調存款準備金率的預期不斷升溫。

　　入冬以來，百姓明顯感覺到“菜籃子”的價格降了不少，不僅豬肉、雞蛋價格逐漸回落，蔬菜價格更是出現跳水式跌落，去年動輒四五元一棵的大白菜，今年只要一元錢。研究機構普遍預期11月通脹壓力仍將繼續減小，CPI漲幅或出現1%左右的大幅回落。

　　儘管11月份尚未結束，但興業銀行首席經濟學家魯政委預測，11月份CPI同比漲幅將出現超過1%的回落，從上月的5.5%下降到4.3%左右。國泰君安證券日前發佈報告也指出，近期無論是食品價格還是生産資料價格，無論是商務部數據還是農業部數據，價格指數都在持續下降，據此預測11月CPI漲幅為4.4%，其中食品價格同比漲幅為9.2%左右。招商證券則在昨天發佈研究報告預測，11月CPI漲幅將降至4.5%。

　　物價指數出現大幅回落，直接催生了市場對於貨幣政策放鬆的預期。國泰君安表示，此前全國20多家農村合作銀行已經恢復執行正常的存款準備金率，釋放出的政策信號非常明顯，即在目前熱錢流出、貨幣市場資金偏緊的大背景下，未來隨時有下調金融機構存款準備金率的可能。銀河證券報告認為，“為了避免市場流動性的大幅趨緊，未來央行可能會暫緩補繳準備金或啟動逆回購，同時存準率下調的概率也會逐步上升”。

　　依照慣例，決定下一年宏觀經濟政策和目標的中央經濟工作會議將在每年12月初召開，而今年的會議召開時間恰逢國內出現經濟增長降速、通脹降溫以及房地産調控進入效果顯現期等一系列較為複雜的形勢，因此市場研究機構對於這個最權威的“政策風向標”十分關注。儘管下調存準率的預期再度升溫，但市場多數研究機構認為，“貨幣政策全面放鬆的可能性並不大”，貨幣放鬆主要體現在“微調”以及“定向寬鬆”方面。(記者 孫春祥)