根據媒體公開報道，今年11月份監管部門向各家券商下發了《關於進一步完善證券公司首次公開發行股票並上市有關審慎性監管要求的通知》（以下簡稱《通知》）。

　　我們的分析與判斷：

　　1、《通知》旨在降低券商IPO門檻，未來券商上市將提速

　　我們認為，《通知》的主要目的在於降低券商IPO門檻，增加券商投顧、財務顧問及新業務作為評價券商上市標準，體現了監管部門對券商行業多樣化發展的支持。未來，在各個業務領域表現優異的證券公司都有可能獲得IPO機會，而不再拘泥于在經紀業務、投行業務和資管業務的綜合實力。

　　2、新政體現了監管部門做大做強證券行業的意圖

　　隨著中國金融體系的發展，各類型金融機構之間的直接業務競爭已經愈發激烈。結合目前尚未正式出臺的新型營業部政策以及即將推出的各項新業務，我們認為監管部門做大做強證券行業以提升金融大行業內其競爭力的意圖非常明顯。

　　今年以來，已經有三家券商在IPO評審中過會，方正證券已經實現A股上市，東吳證券和西部證券正在進行A股上市最後階段運作。目前，A股市場共有17家上市券商；未來，隨著監管層對券商上市門檻的調整，將有更多的券商上市。

　　投資建議：

　　我們判斷，此項政策的出臺體現了監管部門對加大證券行業在整個金融體系中作用的實質性推動。未來，隨著券商運營杠桿水平的逐漸提升，通過上市融資及改善公司治理結構是券商提升盈利能力及行業地位的必由之路。

　　近期，利好券商板塊的新政策和新業務層出不窮，特別是在融資融券、轉融通、新型網點、股票約定回購及新三板等方面。在這些新政策及新業務的刺激下，我們看好整個券商板塊的投資價值，維持“謹慎推薦”評級。（銀河證券研究所）