杠桿偏股基金作為股市的放大器，往往成為資金追逐的目標，在反彈市中有不錯的回報率和價格表現，然而今年四季度以來的表現卻讓人有些琢磨不透。

　　《證券日報》基金週刊根據WIND資訊數據顯示，截至11月24日，上證指數微漲1.62%。然而，12隻杠桿股基的B類份額的平均跌幅卻有7.92%，跑輸大盤9.54個百分點。受此影響，高風險份額的高溢價率也迅速回歸，截至11月24日，B類份額的平均溢價率已經從9月底的25.08%降至12.64%。

　　華西證券金融産品評價中心總經理劉明軍在接受《證券日報》基金週刊記者採訪時表示，市場的悲觀情緒以及投資者日趨理性是杠桿股基高風險份額二級市場下跌的最重要的因素。此外，部分杠桿偏股基金的業績表現差強人意，也影響了投資者的情緒。

　　杠桿股基B份額跌8.1%

　　三季度，大盤遭遇重挫，跌幅深至14.59%，市場上的11隻杠桿股基的B類份額(高風險份額)的平均跌幅也達到了11.69%。

　　進入四季度，大盤先揚後抑，截至11月24日，微漲1.62%。然而，12隻(新增10月份上市的一隻)杠桿股基的B類份額的平均跌幅卻有7.92%，跑輸大盤9.54個百分點。

　　其中，僅有國投瑞銀瑞和遠見單只基金實現4.76%的上漲。跌幅最大的3隻，分別達到了22.99%、21.96%和12.92%。此外，信誠中證500B、國聯安雙禧B中證100和長盛同慶B三者的區間跌幅也分別達到了8.63%、7.5%和 7.87%。

　　反彈市下跌市皆輸大盤

　　分時段來看，10月以來截至11月15日，上證指數一路高走，漲幅7.27%，12隻杠桿股基的高風險份額的平均跌幅為0.68%。申萬菱信深成進取、國投瑞銀的瑞福進取等四隻基金不漲反跌，跌幅分別為12.9%、11.29%、3.96%和0.74%。興全合潤分級等7隻基金區間實現上漲，但漲幅遠遠低於大盤。仍然只有國投瑞銀瑞和遠見上漲9.7%。

　　11月16日截至11月24日，大盤開始向下，跌幅為6.17%。二級市場中12隻基金也全部落敗，平均跌幅更是達到了7.34%。9隻跑輸大盤，勉強戰勝大盤的僅有國投瑞銀瑞和遠見、興全合潤分級和銀華瑞祥3隻基金。

　　溢價率縮窄 有兩推手

　　杠桿股基在二級市場持續走弱，華西證券金融産品評價中心總經理劉明軍在接受《證券日報》基金週刊記者採訪時表示，市場的悲觀情緒是影響杠桿基高風險份額下跌的最重要的因素。

　　此外，部分杠桿偏股基金的業績表現差強人意，也促成其下跌。數據統計顯示，10月以來申萬進取單位凈值大跌12%，主動投資的同慶B凈值下跌了2.5%。

　　然而，杠桿股基高風險份額二級市場的下跌也造成了其高溢價率的回歸。

　　《證券日報》基金週刊根據WIND資訊數據統計顯示，截至11月24日，B類份額的溢價率已經從9月底的25.08%降至12.64%。34個交易日，溢價率下降超過一半。

　　其中，申萬菱信深成進取9月30日溢價率高達66.95%，然而，截至11月23日，溢價率則降至45.9%，下降了21.06個百分點。

　　分析人士稱，溢價率逐漸回歸理性也反映了投資者逐漸對杠桿基金的認識加深，投資者趨於理性，在此之前，由於這類型的基金數量少，投資者盲目追求，導致溢價率過高持續偏離軌道，曾經一度達到了100%的溢價率。