【香港商報訊】昨日兩市低開高走，滬指小幅收高結束六連陰。截至收盤，滬指報2397.55點，漲幅0.10%，成交514.1億元；深成指報9966.74點，漲幅0.09%，成交535.5億元。國泰君安策略研究員鍾華昨日在年度投資策略會上稱，2012年A股市場一季度是個低點，但是從通脹、流動性、盈利來看，現在已經處於底部區域，有一些股票已經有機會，或者説已經開始走出了未來會有行情的機會。

　　短線上行難度大

　　受外盤大跌拖累，兩市早盤低開後震蕩，此後在銀行、保險、傳媒娛樂股帶動下，滬指重上2400點。午後，地産股忽然爆發，推升滬指衝至5日線，但量能的不濟，導致股指遇阻回落，尾盤再破2400點。一天的大震蕩，滬市成交量仍與昨日持平。

　　華西證券分析師曹雪峰認為，短線市場上行難度較大，可能震蕩，不會漲得特別厲害也不會大幅下跌，將維持在2300-2500點間。

　　料明年指數2300-3000點

　　國泰君安宏觀報告預計，11月CPI為4.4%，PPI為3.4%。四季度經濟將加速下滑，豬肉價格漲幅也不斷回落，並帶動通脹不斷回落。明年的CPI、PPI均為3%，通脹底部將出現在2012年中期，PPI最低值約為1%，CPI最低值約為2%。

　　該機構首席宏觀研究員姜超認為，經濟同比增速的底部，最早會出現在明年的二季度，環比則會在明年一季度出現。

　　國泰君安策略研究員鍾華則表示，2011年下半年以來，我們看到了一系列有利於轉型政策持續出臺，股市的中期視角變得逐步樂觀。目前A股已處於底部區域，預計明年指數運行區間在2300-3000點內。

　　未來政策趨明朗化

　　華西證券分析師曹雪峰預計，到明年一季度情況會好些，因屆時經濟增速和調控方向可能都將更趨明確。

　　國泰君安報告亦稱，中國貨幣政策轉向已成為必然。其第一步是貨幣寬鬆，以3年期央票利率的下調為標誌，從1年期央票利率的下調得到確認。未來很可能還會下調存款準備金率及降息。摩根大通亞太區董事總經理龔方雄則認為，明年A股大勢有可能重復2009年，但是結構會不同，由於經濟保八和結構轉型，年底有機會降低存準率。