昨天，鄞州銀行等浙江省農信系統部分機構獲准定向下調人民幣存款準備金率的消息不脛而走。儘管相關銀行都表示沒接到正式文件，但據業內人士透露，鄞州銀行和蕭山農村合作銀行收到了存準率定向下調的通知。存款準備金率從由原來的16.5%下調至16%，新標準自11月25日起生效。此次下調存款準備金率浙江省涉及機構數有6家。

　　“不過是去年調高了，今年調下來。”業內人士向記者解釋。據了解，這些機構此前曾因沒有完成涉農貸款等指標而被上調存款準備金率，此次定向下調，是因為在涉農貸款相關領域有所突破，相關部門以下調存款準備金率的方式加以鼓勵。

　　此前，浙江省農信系統部分機構獲准定向下調準備金率的消息，曾引發了市場的廣泛關注和猜想，不少專業人士表示，這意味著貨幣政策開始出現鬆動；也有人分析，可以是因為此前浙江不少地方出現民間借貸危機，眾多微小企業求資若渴，而使浙江成為定向寬鬆的特定區域。對此，人民銀行杭州中心支行表示，此次對部分農村合作銀行調整存款準備金率，與當前市場資金面預期並無直接關聯。

　　據人民銀行杭州中心支行介紹，近年來人民銀行對農村合作銀行實施有區別的存款準備金率政策，每年11月對農村合作銀行當年前三季度的信貸情況進行評估，對支農信貸投放力度不能達到一定標準的農村合作銀行執行比正常水平高0.5個百分點的存款準備金率。2010年11月25日起，經評估對全國20多家農村合作銀行(其中浙江省6家)執行有區別的存款準備金率(現為16.5%)，期限一年。今年11月到期後，上述金融機構支農信貸已達標，人民銀行對其恢復執行正常的存款準備金率水平(16%)。“對這些農村合作銀行的存款準備金率恢復正常水平不能理解為下調其存款準備金率。”人民銀行杭州中心支行相關人士補充。

　　財經觀察

　　差別化調整，不宜視為政策的全面轉向

　　從之前準備金率的連續多次上調，到部分金融機構被獲准下調，貨幣政策微調跡象日趨明顯，不過這僅僅是一次政策結構性定向調整事件，市場不宜將之視為政策的全面轉向。

　　準備金率的差別化調整，是近年來央行貨幣政策工具的重要組成部分。近年來，央行把差別存款準備金率政策作為引導商業銀行信貸合理投放的重要政策工具。去年起，針對部分銀行信貸投放過快，央行在一定期限內對部分銀行上調準備金率，實施懲罰性的差別存款準備金政策。

　　隨著近幾個月來國內外經濟金融形勢的微妙變化，近期國內貨幣信貸市場資金趨緊態勢日益明顯，一些中小金融機構出現了因存款流失明顯而導致貸款投放不足的問題，直接抑制到中小企業及三農領域的融資需求。在這一背景下，差別下調部分機構準備金率，是央行應對市場變化、貨幣政策更具針對性和靈活性的體現。

　　不過，此次相關機構獲准定向下調存準率仍具有一定的特殊性，尚不具政策全面轉向的標誌意義。考慮到當前物價仍處於較高位置，若存款準備金率全面下調，則極有可能帶來銀行信貸的全面反彈，構成物價反彈壓力，將加大物價調控的難度。

　　日前發佈的《三季度貨幣政策執行報告》明確提出，下階段繼續實施穩健的貨幣政策，同時將更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，把握好政策的力度和節奏，適時適度進行預調微調。據新華社