隨著火電裝機快速發展，中國電力産能充足，火電設備利用小時數持續下降，但由於煤炭資源分佈不平衡，部分區域供電仍然緊張。隨著煤炭價格快速上漲，環保標準提升，以及融資成本上漲，火電行業成本壓力增大，儘管火電上網電價也有所提高，但仍難以化解上述成本增大對盈利的影響。近幾年，擴張規模、搶奪煤炭資源、提高裝備技術，成為火電行業內企業的主要競爭手段，但火電行業面臨較高資金和技術準入壁壘，加之目前已形成以五大發電集團為首的壟斷競爭格局，行業內競爭壓力小。行業經營效益方面，用電需求增長和上網電價提高帶動了行業收入的較快增長；行業資本支出保持較大規模，行業債務負擔持續加重；受上述成本增長的影響，行業盈利能力逐步走弱。

　　中債資信認為，儘管火電行業債務負擔重，資産變現能力弱，煤炭價格快速上漲使得行業盈利水平不斷降低，加大了行業整體償債風險，但火電行業是國民經濟的基礎性行業，影響整個國民經濟的發展，企業自身往往擁有一定的服務區域，其發展狀況對區域經濟和民生有著重要影響，因此，火電企業易受到國家和地方政府的支持，其面臨的風險易被政府支持所平衡。此外，火電行業整體資金週轉能力強，借款期限長，面臨的時點償債風險較低，行業整體信用品質較高。

　　行業內部信用品質方面，由於火電行業定價機制不暢，企業信用品質差異主要由企業抗風險能力和成本控制能力決定。裝機規模、外部支持是影響火電企業抗風險能力的關鍵因素；煤炭控制能力、裝機技術水平則是影響火電企業成本控制能力的關鍵因素。處於行業中不同梯次的火電企業，其在上述關鍵影響因素上表現差異較大，行業內企業信用品質分化明顯：一五大發電集團、非國電係國有發電集團，憑藉其裝機規模大、行業地位高的優勢，易獲得政策支持和金融機構的青睞，在資源獲取上的競爭優勢突出，因而其整體信用品質很高。二地方性發電企業在區域市場具有較高的地位，易獲得地方政府的支持，整體信用品質也相對較高，但其經營受區域經營環境影響較大，因而區域經濟情況、區域電力市場供需狀況、區域電價水平等是決定其信用品質的關鍵因素。三小型發電企業抵禦行業外部或區域風險能力低，隨著火電行業外部風險的增大，將面臨政策淘汰、經營惡化、現金流中斷三重風險，整體信用品質偏差，股東實力及支持的可能性、企業是否擁有煤炭資源以及煤炭供應的保障程度都會對其信用品質産生顯著影響。(中債資信)