受宏觀層面消息利空影響，國內期市11月23日除黃金和PTA之外全線下挫，其中，一度看好剛性需求支撐的農産品在新糧上市壓力下再現普跌，不少品種創近期新低。分析人士指出，因擔憂歐美債務問題及國內經濟增速放緩，商品市場空頭氣氛再次匯聚，“市場或在醞釀新一輪下跌”。

　　農産品總體跌勢居前

　　隔夜外盤小漲提振國內農産品期價23日小幅高開，但在消息面利空的影響下，農産品期價隨後震蕩下跌。至收盤，連豆主力1209合約下跌55點收報4259元/噸，價格創11月份以來新低；油脂大幅下挫，連豆油主力1205合約連下兩個整數關口下跌138點收報8876元/噸；大連豆粕主力1205合約收于2795元/噸，下跌17點，誓將下跌進行到底，至此，豆粕期價已跌至去年7月2日以來最低。此外，玉米、小麥等穀物、棉花白糖等軟商品期貨價格也有不同程度下跌，市場弱勢十分明顯。

　　近期農産品下跌受到多方拖累，世華財訊分析師沈振東認為，利空主要有以下四點：其一，歐美債務問題依然陰雲不散，隨著歐洲多國國債收益率再次攀升，歐洲債務危機的解決越發的艱難，市場擔憂情緒再次抬頭。其二，美國兩黨仍未對削減財政赤字的問題達成一致，而第三季度GDP數據不及此前預期，也引發市場對美國經濟復蘇乏力的憂慮。其三，世行報告預測明年中國GDP增速降至8.4%，這直接給市場做多人氣沉重打擊。此外，匯豐對國內的採購經理人指數初值預期僅有48，相比上月有明顯下降，顯示國內經濟內在動力不足。

　　值得注意的是，農産品季節性特徵也開始顯現。因國內年前售糧高峰臨近，在玉米、小麥、稻穀等增産較為明顯的情況下，價格下行壓力陡然增加。而國家糧食局仍沒有出臺具體收儲價格和措施，將價格推向市場調節，在缺乏底部參考的情況下，農産品下跌勢頭得以繼續。“儘管國家已開始顯露出適度放鬆貨幣政策的意向，但市場積弱難返，何時止跌仍難判斷。”沈振東表示。

　　商品或醞釀新一輪下跌

　　“商品很可能在孕育著新一輪下跌。”首創期貨分析師董雙偉説，最近兩周來，市場等待的重磅消息一直沒有出臺，因此商品市場總體表現震蕩，而大家認為具有剛性需求的農産品開始領跌，“感覺國際市場對於中國需求的支撐已不如以往樂觀了，這對於多頭來説不是好事。”

　　儘管受全球宏觀經濟面惡化的衝擊，國內大宗商品已全部由大漲市轉向大跌市，但由於各商品自身供求關係的狀況不一，導致各商品漲跌時間不一、幅度也不一。分析人士張宏明將國內大宗商品分為三批，第一批倒下的是棉花和PTA等，第二批倒下的是銅膠等，第三批倒下的是玉米鄭糖等。也就是説本輪大跌市是輪跌而不是齊跌的。至於將來誰能率先反彈回升？從目前看，第一批下跌品種棉花、PTA已明顯抗跌，很有可能是第一批轉入漲勢的。此外，銅、膠等第二波下跌品種，目前雖已受到底部支撐，但在反復震蕩消化之後，還有下行的潛力。需要注意的是玉米和鄭糖，其不到二成的跌幅遠不及其餘品種（如鄭棉跌幅超過40%、滬膠跌幅也達42%）。在宏觀面利空難消、商品總體趨弱的格局下，二者繼續補跌將不可避免。（胡東林）