去年四季度無疑是A股市場上新股最為瘋狂的一段時間，大量中小型公司以罕見的百倍市盈率成功發行，市場充滿了對創業板企業超募的質疑之聲。轉眼間，一年已過，隨著市場調整，曾經創造發行“神話”的眾多高價股大多“現出原形”。

　　紀錄屢被刷新

　　2010年的四季度，A股市場上百倍市盈率發行的新股屢見不鮮，並一再刷新高市盈率發行紀錄。

　　Wind數據顯示，2010年12月招股發行的新研股份是有史以來發行市盈率最高的公司，其PE高達150.82倍，發行價格為69.98元。星河生物緊隨其後，市盈率為138.46倍。沃森生物、雷曼光電、金龍機電、世紀鼎利、先鋒新材、東方財富、湯臣倍健等公司發行市盈率均超過百倍。統計顯示，A股歷史上共有18隻股票發行市盈率超過百倍，其中僅有2家為中小板公司，其餘全部為創業板企業。

　　這些股票無一例外出現了鉅額超募資金。如新研股份預計募集資金量為2.016億元，實際募集資金高達7.4億元；星河生物原計劃募集1.3億元，實際募集資金額高達6.1億元；沃森生物預計募集資金4.2億元，實際募集23.8億元。此前，由於創業板推出時間不長，配套制度尚不完善，上市公司募集到的這些鉅額資金如何使用引發市場質疑。

　　儘管發行價格超高，但這些股票依然得到了市場追捧。發行市盈率排名前十的公司中，除搜于特的中簽率為2.36%外，其餘全部低於2%，其中星河生物中簽率僅為0.4%，金龍機電的中簽率為0.59%。

　　逐步回歸理性

　　仔細分析統計數據不難發現，高市盈率發行具有階段性特徵，市盈率過百的上市公司其上市日期全部集中在2009年創業板推出至2011年初這段時間。

　　分析人士認為，集中出現高價發行的現象有其歷史原因。當時創業板推出恰逢新股發行體制改革，證監會取消了對新股發行的窗口指導，由市場定價。由於A股市場存在炒新慣例，這些盤子小、具有“高科技”等炒作題材的股票價格被推高，但隨著市場回歸理性，高價發行現象逐步減少，曾經的這些高價股股價也逐步回歸理性。

　　如發行市盈率最高的新研股份，除今年初上市後短暫走出小高峰外，股價逐步回歸。23日收盤價僅為32.6元，按照複權後的價格計算，比最高時的53.86元下滑四成左右。星河生物也在上市後走出了一段時間的行情，但好景不長股價大幅下滑，23日收盤價19.32元，比複權後最高價36.36元下挫幾乎一半。沃森生物則自上市之日起一直處於調整階段，從最高的105.03元一路下跌，23日收盤價為60.68元。（蔡宗琦）