“證監會將劍指新股發行”，這是近期市場對IPO過會率下降的普遍猜測。

　　自10月29日郭樹清上任證監會主席以來，至11月14日，證監會共審核19家IPO，其中有13家順利過關，過會率為68.42％，這一比率低於全年78.94％的平均水平。

　　數據顯示，截至11月14日，今年共有185家公司IPO上會，其中被否或取消審核達60家，過會率78.94％。這是2008年以來新股過會率首度跌至80％以下，同時新股發行數和融資規模也較2010年放緩。

　　有分析人士認為，從這些數據可以看出，證監會有意在放慢新股發行的節奏。這是郭樹清第一把火燒向“鐵公雞”上市公司之後，有望燒出的第二把火。

　　雖然西南證券（600369）研究所所長王劍輝（微博）並不贊成證監會是有意在放緩新股發行節奏的説法，但他在接受《中國産經新聞》記者的採訪時表示，IPO駁回數量的增加説明證監會對上市公司的資質審核更加嚴格，標準也在提高。“這和強制分紅都是一脈相承的，都是為了強化對證監市場的整頓，促進證券市場的健康發展。”

　　仔細分析，繼續盈利能力、獨立性、歷史沿革及股權轉讓、公司規範運作、包裝過度等幾方面的缺陷和漏洞，是今年60家公司被否的主因。

　　近日，證監會高調表態，要推進債券市場互聯建設，推進新股發行制度改革，推出創業板退市制度和再融資制度，打擊內幕交易，提高信息披露質量和清理各類交易所。

　　資深媒體人沙黽農（博客）撰文稱，當務之急是新股發行制度的進一步改革和完善，近一兩年，新股發行“三高”是投資者虧損的一個重要源頭。濫發新股是近憂，強制分紅則是遠慮，如果濫發新股這把火不燒，其他火猶如點蠟燭。“新政”、“換藥”必須從整頓新股發行秩序、甚至暫停新股發行開始！

　　但王劍輝表示，股市是否濫發並不好判斷，目前公司上市數量與以前相比，的確增加了很多，但從經濟發展規模來講，這個數量並不一定就是很多。“大盤IPO的確對市場影響比較明顯，但這多是階段性的。中小板和創業板企業數量增加以後，反而對市場的治理有促進作用，抑制了炒作氛圍。”

　　王劍輝認為，目前證券市場最關鍵的問題還是缺乏強勁有力的治理機制以及過高的市盈率問題。“中國證券市場重上市輕治理。目前不是上市公司太多，而且缺乏相應的處罰措施以及對投資者的保護措施。在美國，如果上市公司涉嫌欺詐，股民可以集體訴訟，上市公司可能會因此而傾家蕩産，但國內沒有這樣的機制。”

　　新股定價過高，近似賭博化發股的態度導致了“三高”發行，為股價的下跌行情打下了基礎，並導致突擊入股、PE腐敗等行為的發生。

　　這些問題在18日證監會召開的新聞通氣會上得到了明確的回復，會上證監會有關負責人表示，通過研究論證發現，導致高價發行、募集資金較多的原因，既有發行體制不完善、市場機制不健全的問題，也與投資者文化和氛圍不理性、不重視風險提示、盲目炒作有較大關係。

　　這位負責人表示，證監會規範詢價和定價程序，加強了仲介職責，對發行監管全過程加大風險提示。這些工作起到了十分積極的作用，新股盲目炒作明顯降溫。數據顯示，從去年四季度以來，創業板發行市盈率逐季下降。

　　王劍輝表示，目前所出臺的政策都是著眼于加強制度管理，這個方向是對的，關鍵是要持續和貫徹實施。“做好這些內部的制度建設，並不一定就能保證股票市場上漲，市場的漲跌有市場內在的規模。但先做好市場內部制度建設，等條件成熟，市場上漲就成了水到渠成的事。”