當初斥資5130萬元進入八益電纜的三家創投，一年後將以收回4800萬元“退場”。這是漢纜股份昨日公佈的非公開發行股票預案所透露的信息。

　　根據漢纜股份昨日披露的非公開發行預案，公司將定向增發收購八益電纜100%股份。其中，公司及公司全資子公司將以4800萬元現金，收購九州投資、豐盛科技、澄輝創投所持的八益電纜20%股權。

　　預案顯示，上述三家創投是在八益電纜2010年6月第四次增資時，分別以2565萬元、1881萬元、684萬元，總計5130萬元認購八益電纜註冊資本而成為其股東的。如果不考慮當初雙方是否有“對賭協議”的問題以及2010年度的分紅，一進一齣，三家創投損失330萬元。

　　從常理分析，創投當初進入八益電纜，應該是預期其有意IPO。但隨著八益電纜盈利逐年下滑，其IPO的夢想可能難以實現。從預案披露的八益電纜近兩年一期的財務數據看，八益電纜2009年度實現營業收入2.35億元，凈利潤5753.86萬元，凈資産收益率高達58.68%，上市前景確實不錯。不過，八益電纜2010年度實現營收2.37億元，凈利潤卻只有1726.43萬元，盈利能力出現較大幅度的下滑；2011年1月至9月實現營收2.65億元，凈利潤僅549.03萬元，盈利繼續下滑。

　　由此，三家創投只能借著漢纜股份並購八益電纜的機會實現退出。但這三家創投為何沒有選擇將所持的八益電纜股份換成漢纜股份，從而等待實現投資的增值呢？顯然，這三家創投急於從八益電纜抽身。

　　漢纜股份定增預案顯示，公司擬向常州高新技術産業開發區常能電器有限公司、常州市泓豐投資管理有限公司、朱弘、朱明、朱峰、金源蘇、周敘元、胡金花、周康直、范沛菁等十名投資者，以每股18.39元的價格增發不超過1044萬股，籌資1.92億元購買上述股東持有的八益電纜80%股權。從披露的情況看，這10名股東全是八益電纜的“自家人”：朱弘、朱明、朱峰、金源蘇、周敘元、胡金花、周康直、范沛菁分別是八益電纜的董監高，其中，朱弘是八益電纜的董事長、總經理；同時，朱弘和朱明分別持有常能電器90%和10%的股份；而泓豐投資則是由吳中湖等八益電纜19位原股東于2011年11月投資設立的新公司，並且，這些股東將所持的全部八益電纜股份都轉讓給了泓豐投資。顯然，泓豐投資是專為此次定增並購而設立的公司，意在將吳中湖等八益電纜19位原股東集中為1個股東，從而滿足定增“10位投資者”的要求。

　　可見，八益電纜的原股東除三家創投外，均選擇了將八益電纜股份換成漢纜股份的方式，付出的代價是所持漢纜股份鎖定3年，同時以高於漢纜股份市價的18.39元“換股”。而這或許正是三家創投所不願意承擔的。

　　對於漢纜股份來説，其實際上只支出了4800萬元，就收購了一個可以補充公司業務“短板”的企業，而且，按八益電纜作出的業績承諾，公司以後3年每年還可有2000多萬元的收益。漢纜股份股價昨日一字封死漲停，表明市場的認同態度。(來源：上海證券報)