一、 行業觀點及推薦公司

　　國際煤價持續下跌,下游電廠庫存較高,秦島動力煤也出現9月來首次調整,淡季需求疲軟,粗鋼産量創年內新低,預計短期煤價繼續調整。在歐債危機繼續演化及政策拐點到來之前,行業難有趨勢性機會。關注盈利確定、增長明顯的公司:山煤國際(霍爾辛赫逐步達産,未來整合煤礦釋放)、安源股份(江西煤業注入,估值優勢明顯,後續注入可期)、潞安環能(業績穩定,司馬、郭莊礦注入預期強)、蘭花科創(亞美大寧復産,2012年業績增長確定),遠興能源(甲醇盈利大幅改善、煤炭業績高增長)。

　　二、 一週行業數據概述

　　11月中旬,國內粗鋼日均産量166.41萬噸,下降5.29萬噸。11月18日,主要城市鋼材庫存繼續下降26.4萬噸至1316.36萬噸,國內鋼材價格指數小幅上漲至122.62點,國際鋼鐵價格指數CRU全球暫時穩定在190.8點。11月18日,上海熱軋板卷暫時穩定,為4350元/噸,螺紋鋼再次上漲50元/噸至4250元/噸。11月21日,消費地和産煤地煉焦煤價格均保持穩定。

　　11月21日,秦皇島動力煤價自9月來首現下跌,5800、4500大卡煤種同時下跌5元/噸至895元/噸、645元/噸,動力末煤5500、5000大卡煤則同時下跌10元/噸至845元/噸、740元/噸;廣州港方面,神木優混上漲95元/噸至1075元/噸。21日,秦皇島庫存上升99萬噸至686萬噸,廣州港煤炭庫存小幅上升16.2萬噸至278.9萬噸。11月21日,産地動力煤價格,陜西榆林動力煤和煙煤末分別上漲40元/噸、20元/噸至635元/噸、530元/噸,其它地區則保持穩定。本月中旬,電廠煤價出現上漲:石洞口一廠、南通華能、揚州二電煤價同時上漲5元/噸至805元/噸、900元/噸、910元/噸。國際煤價方面,11月17日,澳大利亞BJ現貨價格下跌3美元至114.35美元,18日環球電子平臺NEWC、RB、ARA則繼續下跌,分別為113.69美元/噸、106.32美元/噸、115.07美元/噸。運價方面,11月18日,BDI指數環比上漲60點至1895點;11月16日,中國沿海煤炭運價指數繼續下跌31.79點至1312.89點。

　　11月21日,各地無煙煤價格保持穩定,尿素價格止跌反彈:除雲天化保持穩定外,華魯恒升、河南心連心、蘭花科技分別上漲40元/噸、40元/噸、30元/噸至2000元/噸、2040元/噸、2010元/噸。

　　11月21日,甲醇價格保持跌勢,唐山中潤、陜西榆天化暫時保持穩定,兗礦國宏、山西焦化、博源運銷分別下降20元/噸、50元/噸、50元/噸至3010元/噸、2750元/噸、2800元/噸。11月18日,布倫特原油下跌至107.56美元/桶,NYMEX天然氣下跌至3.43美元/百萬英熱單位。11月18日,倫敦LME鋁現貨價下跌32美元/噸至2090美元/噸;長江有色鋁最低價下跌120元/噸至15960元/噸。