⊙記者 馬婧妤 ○編輯 朱紹勇

　　隨著電價上調的預期愈演愈烈，電力股的做多熱情也被逐步點燃。昨日，電力板塊整體上漲，多數個股逆市紅盤報收。研究機構幾乎一致認為，近期電價上調將是大概率事件，受此影響，電力股短期將迎來較好的交易性機會。

　　受消息面關於電價調整報道的影響，電力板塊近來走勢良好。招商證券統計，11月以來，該板塊跑贏市場3.5個百分點。其研報表示，當前火電企業虧損加劇，有調價的需求，同時，煤電聯動條件已經滿足，CPI開始回落，電價調整條件趨於成熟，時至“迎峰度冬”的關鍵節點，為保障電力供應，減少電力缺口，在電力體制改革未能有效推動的環境下，煤電聯動成為解決煤電矛盾的重要手段，火電上網電價上調的概率較大。

　　華泰證券提出，電力作為資源性産品，定價偏低，資源價值實現不完全。在目前煤價高企、電價受到壓制的環境下，預計2011年過半數火電廠將出現虧損。持續多年的盈利不佳也導致電力行業整體估值偏低，其資源性未充分得到體現。

　　據其計算，當前主要上市公司重置價值普遍高於當前市值，其中折價最大的是黔源電力、國投電力、桂冠電力，折價率超過60%；華電國際、國電電力折價率超過45%。

　　華泰證券研報表示，煤價目前已到峰值，上漲動力減弱，預計未來煤價基本保持平穩。同時10月用電量同比增速穩定，顯示出電力需求旺盛。預計全年增速為11%-12%。雖然目前電力行業業績表現不盡如人意，但若上網電價得到調整，行業盈利能力將大為改善。

　　銀河證券明確表示近期出臺上調電價政策為大概率事件，這次調價的覆蓋地區有望將較之前範圍更大，初步安排可能是先調上網電價，然後逐步對非居民用電價格進行調整。華泰證券也認為電價調整應無懸念，因此電力行業整體估值有待修復，報告上調電力行業評級至“增持”，建議關注折價率以及業績彈性兩個指標，重點推薦國電電力、金山股份、上海電力、桂冠電力四家公司。

　　在電價調整對行業及公司的影響方面，招商證券測算了電力行業及重點上市公司對電價的敏感性分析。認為，對發電行業而言，當火電上網電價每變動1%，行業的利潤總額增加17%，可有效提升盈利水平，改善經營狀態。對上市公司而言，華電國際、華能國際等公司業績對電價最為敏感，是電價調整最直接受益公司。

　　銀河證券分析，若電價上調實施，有助於改善火電行業盈利狀況，但是否能徹底扭轉行業景氣度，上調範圍和力度是關鍵。另外，需密切關注後續燃煤價格走勢。銀河證券維持對行業“中性”的投資評級，繼續看好安全邊際高且對電價上調敏感度高以及儲備煤電聯營項目的火電企業，繼續關注華能國際、華電國際、國電電力、內蒙華電等。

　　另外，中金公司也建議短期關注電價調整預期帶來的交易性機會，建議投資者選取業績彈性高的發電商，如華電國際，華能國際；中長期，仍建議選取業績確定性高，且有增長預期的公司。國泰君安建議擇機增持華能國際、國電電力、國投電力，建投能源、皖能電力亦可擇機配置。同時建議在2011年年底前後增持長江電力、桂冠電力，並密切關注桂冠電力、黔源電力的外延擴張預期。