“渾水”再潑分眾傳媒 “空襲”中概股範圍擴大

　　昨日，渾水發表了一份針對分眾傳媒的質疑報告，分眾傳媒股價隨之暴跌39%，13億美元市值一夜蒸發。業內人士表示，機構頻繁做空中國企業，其主要動機還是在目前全球金融危機尚未有結束跡象的背景下，做空可以帶來鉅額利潤。

　　中國概念股似乎成了國外做空機構的“提款機”。香櫞(Citron)質疑奇虎360剛剛收場，渾水公司(Muddy Waters)又出場“槍指”分眾傳媒。

　　渾水的報告指出分眾傳媒誇大其擁有的LCD屏數量、虛報收購記錄、縱容內部交易等問題。同時將分眾傳媒的股票定為“強烈賣出”。

　　“做空的人放謠言以圖利，離譜到説分眾Q4會改變預測，是我們業績太好令做空的機構太難堪而要亂放謠言嗎？分眾對Q4已給的業績預測充滿信心。”分眾傳媒CEO江南春昨日淩晨在微博上緊急回應。

　　昨日晚間，分眾傳媒召開電話會議，完全否認了渾水的質疑報告，認為報告不僅毫無根據，而且誤解了分眾的業務。受此影響，公司股票盤前一度大漲15%。分眾傳媒控股有限公司副總裁嵇海榮則表示，正在諮詢律師考慮是否起訴渾水公司。

　　昨日摩根士丹利、高盛也都發佈了投資報告。摩根士丹利認為，並購問題已經是舊事，維持“增持”評級。高盛方面則一改此前力挺的態度，在昨日的報告中指出LCD顯示屏數量問題取決於多種因素，但2008年之後分眾傳媒充足的現金流主要源自核心業務，而並不是持續並購。

　　昨日，有消息指原定於昨日發佈招股書的凡客誠品推遲了IPO進程。

　　原因透視

　　為何國外做空機構頻頻盯上中國公司？

　　有業內人士認為，在目前全球金融危機衝擊下，全球各種投資行為都存在巨大不確定性，而且目前歐債危機仍在蔓延，包括金融機構在內的各種組織開始尋求以現金為王，其中美國銀行在今年8月被證實向幾家機構投資者轉讓約131億股中國建設銀行H股股份，鉅額的利潤誘惑是機構頻頻做空中國概念股的主要動機。WIND資訊顯示，自今年3月中旬以來，170家納斯達克上市的中國公司，有130家公司股票下跌，有46家跌幅超過30%。在紐交所上市的77家中國公司中有52家股價下跌，其中12家跌幅超過30%。

　　北京安翔泰投資管理有限公司總經理黃河願表示，做空機制可促使上市公司更加規範，具有其合理性。

　　易凱資本CEO王冉昨日在微博上表示，中國企業之所以被圈定為做空目標,是由於一些企業在誠信方面的確存在嚴重問題。而有專業人士認為，由於中國企業對於美國資本市場的規則並不十分熟悉，導致部分做空機構大規模選擇中國概念股來做空。

　　分眾回應

　　LCD顯示屏的數量被高估？

　　回應：渾水公司關於分眾樓宇網絡各城市的佈局數據錯誤。LCD屏包括樓宇電視和樓宇海報，報告的數據只是樓宇電視的數量。

　　收購貶值資産減損？

　　回應：由於受到包括經濟趨勢，金融危機和監管環境、政策的影響，一些收購並沒有取得成功，但不存在違法交易的行為。許多收購減記是因為2008年和2009年分眾估值大幅下降時被收購方公允價值變化而産生。目前公司堅持其核心業務的戰略。

　　協議控制(VIE風險)？

　　回應：公司在合同安排中明確披露了這種結構，渾水不明白在中國經營公司需要符合的監管和法律要求。