A股已震蕩回調兩周。儘管市場對通脹拐點、流動性拐點的認識較為一致，“微調預調”也帶來較為正面的預期，但股市弱勢依然。

　　上周A股繼續陷入調整。滬指全周累計跌幅為2.6%；深成指全周大跌3.78%，10000點關口面臨考驗。

　　對於這種走勢，有樂觀的分析認為，估值已經非常低，市場環境和政策環境都偏積極，後市反彈可期。通脹已明顯下行，經濟正在“軟著陸”，這一局面在未來一段時間或將延續，促成流動性平衡和政策立場相對積極的轉變。也許行情會反復，但底部逐步抬升將是大概率事件。也有不太樂觀的分析認為，由於時近年底，機構結賬因素將逐漸顯現，年內行情要出現持續性反彈難度加大。

　　11月21日，滬綜指報收2415.13點，跌幅0.06%；深成指報收10033.8點，漲幅0.09%。盤面上，化纖、保險、玻璃、公路橋梁、傳媒娛樂、汽車等板塊漲幅居前，家電、ST股、煤炭、環保、銀行等板塊跌幅居前。

　　外圍市場，隨著市場對歐元區第三和第四大經濟體意大利和西班牙債務問題的擔憂依然不減，歐元區成員國債收益率呈全線飆升之勢。西班牙同期國債收益率在17日創下6.775%新高。

　　國內方面，數據顯示國內宏觀經濟金融形勢呈現出對股市利好的變化，通脹回落，經濟平穩放緩，貨幣信貸環比增速加快，新增貸款超預期，市場流動性有改觀。但在經濟放緩的背景下，企業盈利預期成為制約股市上漲的重要因素。通過2011年上市公司半年報和三季報可以看出，中游行業盈利受損最大。分析人士指出，如果PPI持續回落，意味著需求減少將導致大宗商品價格下降，對上遊行業也會造成損失，這些變化都有可能影響到A股。

　　股市的低迷並不意味著沒有機會。業內人士建議，投資者可以關注文化傳媒、環保、物聯網等受政策鼓勵的新興行業，這些行業更易獲得資金關注。另外，臨近年報發佈期，可提前佈局有送轉預期的個股。