圖/東方IC

　　專家認為，未來歐洲部分在華金融資本也可能撤退，但海外機構減持，並不能簡單判斷為“做空中國”

　　文/羊城晚報記者 曾頌

　　新一輪“減持潮”若隱若現。上周以來，美國投資者密集拋售中資銀行股份，理由是“彌補自身資金缺口”，以滿足新的金融監管要求。

　　中國人民大學教授趙錫軍在接受羊城晚報記者採訪時表示，目前歐洲金融機構也有去杠桿化壓力，可能從亞洲抽走資金，但海外機構的減持不能簡單判斷為“做空中國”。

　　海外投資者“出爾反爾”

　　再美的承諾也逃不出市場的翻雲覆雨手。近期在資金壓力下，海外投資者紛紛食言，再度拋售手裏的中資銀行股，拖累A股下滑。

　　15日，建設銀行發佈公告稱，大股東美國銀行減持104億股建行H股股份，約佔建行總股本的4.14%。今年8月底，美銀也曾減持建行股份，當時承諾未來12月內不會再有出售行為，然而話音落地兩個多月，美銀反悔了。

　　僅僅一天后，工商銀行也確認被減持。美國投行高盛于14日申報出售17.52億股工行H股，持股比例由12.13%降至10.11%。高盛此舉也被指“唱多做空”，是典型的投機行為———記者翻閱資料發現，10月28日高盛發表研報稱，工商銀行三季度盈利已達全年預測共識的八成，表現穩健，維持其H股買入評級，目標價是6.90港元；但高盛自己卻在4.88港元的價位進行了減持，共計套現85.5億港元。

　　此前，李嘉誠旗下的基金對中國銀行進行了巨量減持。兩年前李嘉誠曾承諾“五年內不賣出中行股份”，而今年三季度卻大量拋售，並買入自家長江實業的股份。

　　減持動機難辨

　　也許是計劃不如變化快，也許是蓄意投機，國內對海外投資者的舉動眾説紛紜。有業內人士認為，海外機構拋售銀行股是因其估值到頂，而銀行與中國經濟全局聯絡緊密，出售銀行股等於“做空中國”。在接受羊城晚報記者採訪時，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為這一判斷不科學，投資機構的買賣行為受多種因素制約。

　　“首先是投資計劃，什麼時候入場、盈利目標是多少、什麼時候賣，都有自己的考慮，這跟‘做空中國’沒有關係。”趙錫軍説。“當然市場上分不清楚投資和投機，如果是投機行為，就會有唱多做空或者唱空做多。”

　　他認為，減持也可能出於自身財務狀況考慮———目前海外市場動蕩不定，高盛、美銀在危機後急需補充資本金，以符合巴塞爾最新協議的監管要求。工行、建行負責人也表示，投資者減持是出於資産配置的考慮，“本銀行經營穩定”。

　　不管怎樣，海外巨頭賺走了大筆真金白銀。據統計，高盛已累計減持工行股票三次，套現超過52億美元，整體投資回報超過300%；美銀6年來共套現建行股260億美元，利潤率達130%。

　　歐洲機構或接棒抽資

　　本月10日，匯豐銀行發表一篇研究報告稱，歐洲銀行業的疾患可能傳染到亞洲：明年夏天前，歐洲各銀行要提高資本充足率，可能會抽回亞洲地區的資金。

　　“歐洲銀行的去杠桿化壓力比2008年要重；另一方面，亞洲經濟的增長比3年前更依賴銀行信貸。兩方面因素交織，亞洲的發展可能會受一點影響。”匯豐銀行分析師紐曼説。目前，歐洲對亞洲地區的信貸比2008年的高點還多出20%，主要進入中國大陸、香港和新加坡。

　　匯豐認為，歐洲信貸僅佔中國大陸信貸整體的3%，加上中國有龐大的外儲，因此不存在償付危機，但對經濟確有負面影響。

　　“美國金融危機在先，歐洲危機在後。現在美國投資者減持了，我想歐洲肯定也有壓力。”趙錫軍對羊城晚報記者説，未來歐洲在華部分金融資本也可能撤退。

　　從中國停滯的樓市、萎靡的股市抽資似乎是合理選擇。東方證券分析師金麟注意到三季度銀行存款增長極艱難，但沒有線索指明原因，因而提出“資本外流”的猜想。

　　趙錫軍則認為資本外流仍未出現。外管局最新數據顯示，三季度中國資本項目仍是順差，只是增速放緩。(曾頌)