日前舉辦的第三屆友邦保險高端財富論壇上，摩根大通中國區董事總經理龔方雄表示，中國經濟爆發系統性風險的可能性非常低，中國房地産不存在整體性泡沫。但在政府調控政策下，房價仍會下跌，儘管A股仍比較低迷，但A股拐點已現，未來1～2年A股有望跑贏發達國家股市。

　　“不提倡人人擁有房産”

　　今年以來A股持續低迷，儘管近期出現反彈，但反彈力度有限，遠遠落後於危機四伏的發達國家股市漲幅。A股的低迷是否預示中國會爆發本土金融危機？如房地産泡沫破裂後，地方融資平颱風險得以釋放等，這是資本市場上不少人士存在的擔憂。對此，龔方雄認為，這種擔憂是過慮的，中國房地産不存在整體性泡沫，只有局部性和區域性的泡沫，而且這種泡沫是短暫的，可以不通過戳破的方式來解決，而是靠發展來消化泡沫，這一點不同於西方成熟經濟體。由於沒有趨勢性成長動力，成熟經濟體面對金融泡沫、債務泡沫，只能把它戳破才能解決。

　　“今年房價已出現5%～10%的下跌，而且可能還會跌，因為政府在打壓房價。”龔方雄表示，但房價並非下跌到普通老百姓都能買得起才合理，他解釋稱，中國土地資源尤其是可耕地資源是極其稀缺的資源，因此土地價格上漲是房價上漲的根本原因，尤其是隨著城市化進程繼續推進，土地資源會越來越稀缺，房價也會上漲。

　　那麼，未來房地産是否還值得投資？龔方雄認為，當前政府對房價進行限購是合理的，政府的干擾有助於消化泡沫，而房地産是否繼續當作投資品還要取決於政府，而對於不在限購之列、又有能力買房的群體，房價下跌應該是一個很好的機會。但他強調，並非提倡人人擁有房産，如果沒有能力買房，不需要強迫自己去買。

　　“如何充分利用有限的土地資源是當前需要解決的，而不僅僅是打壓房價。要想讓窮人住得起房，就要建廉租房、經濟適用房。”龔方雄表示。

　　貨幣政策短期難放鬆

　　A股之所以低迷，龔方雄認為，主要因為中國股市“太年輕”、“還需歷練”。A股目前不存在所謂的價值投資，基本上是跟風買賣，有賺錢效應才會投。不過他認為，當前A股拐點已現，未來1～2年有望跑贏發達國家。在全球經濟低迷的環境下，明年全球資本市場仍會非常動蕩，但並不擔心中國未來經濟成長，儘管出口會回落，將來新的經濟成長主要依靠內需拉動，消費和服務業的成長空間巨大，尤其是看好金融服務和醫藥服務；同時，中國城市化進程尚未結束，投資仍將是中國經濟成長的一大動力。

　　2008年金融危機爆發後，龔方雄曾準確預測，中央政府會推動4萬億元的經濟刺激政策。隨著通脹回落，貨幣政策微調的預期增強，貨幣政策是否會發生變化？龔方雄表示，在全球經濟低迷、商品價格走低的環境下，美元仍會對人民幣貶值，中國通脹會加速回落，預計明年CPI不超過4%。通脹回落為政策寬鬆提供了空間，但貨幣政策短期放鬆的必要性還不大，而財政上還有很多事情可做，如減免中小企業包括工薪階層稅負，在公共福利上加大投入等。