可轉債市場的短期調整，為投資者提供了買入機會。在中國處於經濟結構轉型的大背景下，股市和轉債市場均處於低估值區域，從中長期看，可轉債的“股債”混血的魅力依然不減，以可轉債為主要投資標的的可轉債基金後市機會值得關注。可轉債基金兼具股債雙重基因，因而長期受到穩健投資者的青睞。其憑藉獨特的“混血”優勢，進退自如，無論投資環境優劣，均能彰顯投資價值。正是基於對轉債市場的良好預期，申萬菱信可轉債基金應運而生。股市上漲時，“股性”基因發力，可轉債附有的轉股期權能夠充分分享股市上漲收益，博取比普通債券更高的收益；股市下跌時，“債性”基因保底，從而有效規避下跌風險，獲取固定收益。

　　截至11月11日，19隻可轉債平均轉股溢價率為32.17%。這一數據顯示目前轉債的轉股溢價率仍低於歷史平均水平，這意味著轉債價格隨正股向上的彈性比較大。隨著宏觀經濟和外圍經濟逐步觸底反彈，股市有望在明年二季度過後迎來一個相對較好的走勢。屆時，正股走好勢必刺激轉債市場的上漲幅度，對應的可轉債基金“股債”混血魅力將會進一步得到凸顯。

　　申萬菱信可轉債基金擬任基金經理 周鳴