事件:11月4日,工信部印發了《“十二五”産業技術創新規劃》。其中,節能與新能源汽車主要涉及的技術領域包括:高效內燃機、先進變速器、普通混合動力專用發動機和機電耦合裝置設計製造技術,先進汽車電子控制技術,低阻零部件、輕量化材料與激光拼焊成型技術,高比能先進動力電池新材料、新體系的前瞻性研究和新結構、新工藝等應用技術,驅動電機系統與核心材料技術,燃料電池電堆、燃料電池發動機及其關鍵核心技術等。

　　點評:我們認為,此次規劃明確了政府部門對汽車節能減排技術路徑的務實態度:短期內以提高傳統內燃機等動力系統的燃油經濟性、降低尾氣排放為目標,同時兼顧中期混合動力系統技術,佈局長期的純電動、燃料電池汽車技術。

　　此次技術規劃表明,傳統內燃機節能減排仍是當前環保政策最現實的目標。此前,《國務院關於加強環境保護重點工作的意見》中已明確提出將開展機動車船尾氣氮氧化物治理,提高重點行業環境準入和排放標準;積極推進環境稅費改革,研究開徵環境保護稅;對生産符合下一階段標準車用燃油的企業,給予消費稅優惠。結合其他渠道的積極政策信號,我們認為,未來柴油機商用車的節能減排政策思路可能會借鑒小排量乘用車的政策經驗----法規升級與財政補貼相結合。

　　政策助力節能與新能源汽車加速普及。此次技術創新規劃將混合動力相關技術名列在內,表明我國節能與新能源汽車的技術路徑或已清晰。在電池技術未獲得實質性突破之前,混合動力系統由於其相對成熟性,中期而言,其作為我國新能源汽車的技術路線有著非常現實的産業化意義。結合近期中央與地方政府對於節能與新能源汽車的補貼範圍與力度,我們認為start-stop 系統乘用車、混合動力公交車、plug-in 插電式混合動力轎車有望率先普及。

　　投資標的:威孚高科、曙光股份、萬向錢潮、萬里揚、福田汽車、宇通客車、安凱客車、比亞迪。