“統一準入條件，統一信息披露標準，統一資信評估要求，統一安排投資者適當性制度，統一債券市場投資者保護制度。”為減少交易市場的分割，增強統一互聯，證監會有關部門負責人日前為債市頑疾開出藥方。市場普遍預期公司債將延續今年來的高速增長態勢，規模加速攀升。而交易所及銀行間債市的統一互聯已處於“進行時”，但仍需多方努力，業界建言讓企業自主發債，讓更多債券産品在交易所掛牌。

　　債市分割情況嚴重

　　多年來，我國債市被分割的情況比較嚴重。比如，銀行間市場和交易所債市的債券發行、上市、交易均面對不同的投資者分開進行。監管方面，央行分管在銀行間市場發行的中期票據和短期融資券，證監會分管上市公司在交易所債市發行的公司債，發改委分管可在這兩個市場發行流通的企業債，財政部負責國債發行。而公司債、企業債等産品本質相同，在海外市場上基本統一稱之為公司債。

　　對於證監會提出的“五個統一”，市場分析人士表示，“統一信息披露標準，統一資信評估要求，統一安排投資者適當性制度，統一債券市場投資者保護制度”等幾項均不難操作。而“統一準入條件”方面，由於目前銀行已經獲准進入交易所債市交易，分割的市場間的統一互聯已經在操作過程之中，但徹底改變分割局面仍需多個部門出臺具體措施推進，預計下一階段債券市場在直接融資中的比重將快速上升。

　　經濟學家華生此前在接受中國證券報記者採訪時也強調當前兩個債券市場之間的分割必須打破。“所有債券都能在交易所掛牌，使得普通投資者有機會參與市場買賣，大幅降低上市公司的融資成本，推動整個資本市場效率的提高。”華生將上市公司自主發債當作“資本市場改革的突破口”，在他看來，股市回報率較低，大力發展債券市場將更多依靠債權融資，可以減少上市公司增發再融資壓力。此外，發債還可以積極和穩步地推動利率市場化，債券市場能夠給市場化利率一個風向標。

　　公司債發行提速

　　目前，交易所市場債券已經悄然高速發展。今年來，隨著證監會推出公司債發行的“綠色通道”，公司債發行提速，而進入11月間，公司債發行步伐更為加快。Wind數據顯示，截至11月20日，在不足一個月的時間裏，已經發行12隻公司債，發行金額99.5億元，佔整個債券市場的2.15%。這一數字雖然較小，但對於公司債而言已經翻番：2010年1月至11月20日，僅發行公司債18隻，發行總額439億元，佔全債市發行額0.49%；2011年以來，公司債發行70隻，發行總額1090.7億元，佔整個債券市場1.57%。市場人士普遍預期，公司債的發行總量有望在下一階段快速攀升。

　　“我們將大力發展債權融資市場，重點是發展公司債，以減少股權再融資對老股東利益的攤薄。”上海證券交易所總經理助理夏建亭也在日前公開表示，上交所將在“十二五”期間把債券市場與股票市場放在同等重要位置，大力發展債券市場是提高直接融資比重的核心舉措。