上市公司為了促進業績推出激勵計劃，用“金手銬”等股權激勵方案套住管理層，在A股市場已經屢見不鮮，不過用來激勵的通常都是股權，派送“現金”的卻相當罕見。今日浙江震元(000705，收盤價12.99元)發佈公告稱，只要公司業績達到設定目標，公司將提取10%的凈利潤來犒勞員工。

　　完成激勵條件難度不大

　　浙江震元今日公告稱，為進一步健全和完善公司激勵約束機制，提升績效水平，公司制定了《震元制藥年度業績激勵基金實施方案》，設立震元制藥年度業績激勵基金。其激勵的條件是2012~2014年度凈利潤(扣除非經常性損益前後孰低者，下同)分別不低於3000萬元(含3000萬元)、4500萬元(含4500萬元)和6000萬元(含6000萬元)；另外，當年應收賬款佔主營業務收入的比例不得超過前三年的平均數的1.1倍。業績激勵的對象為公司高級管理人員，包括對公司整體業績和持續發展有直接影響的核心技術人員、業務人員和管理骨幹，但擔任浙江震元董監高的人員除外。激勵基金提取比例為當年凈利潤的10%，最高不超過1000萬元。

　　值得注意的是，浙江震元要完成設定的激勵條件並不算難。就在今年三季度，公司的凈利潤已達到了2348萬元，按照公司今年三季度35%的凈利潤增長率來算的話，今年的凈利潤達到3000萬元已不是難事，更不用説是在2012年達到3000萬元這個指標了。由此來看，上述激勵説成是員工福利也不為過。

　　需要指出的是，由於業績激勵的特殊性，這種激勵方式對二級市場的股價缺乏股權激勵的約束條件，浙江震元在給公司員工送上紅包大禮的同時，是否有損害股民利益的嫌疑呢？

　　新增補充流動資金項目

　　一方面從凈利潤中“摳”錢犒勞員工，另一方面卻從募投項目中“摳”錢補充流動資金。

　　今日與上述業績激勵同步公告的還有公司的非公開增發方案修訂稿。《每日經濟新聞》記者在比較了8月份的原方案後發現，此次的修訂稿在增發價格、增發數量、擬募集資金等方面沒有變化，只不過在募投項目裏多出了一個項目，即擬補充流動資金7300萬元，而這7300萬元的資金卻是從其他募投項目的擬投入資金中“摳”出來的合計部分。

　　對此，公司的表述也顯得頗為無奈，修改稿中稱，公司所涉及的醫藥商業和醫藥製造業務，均需要較大的流動資金，一方面要向上遊支付貨款，另一方面因下游客戶的回款期一般要延遲4~6個月，這也是公司的流動資金一直處於較為緊張狀態的原因。

　　資金面的捉襟見肘，使得非公開增發對浙江震元來説尤為重要，但好不容易在9月份獲得浙江省國資委批復後，卻又迎來了市場的再度調整，12.99元的收盤價也離12.7元/股的增發價相差無幾，浙江震元的增發之路似乎並不平坦。