作者：阮國宸

　　在經過10月底至11月初的上漲之後，A股再次進入盤整，持續處於膠著狀態，終於本週出現向下突破走勢，市場再次瀰漫于恐慌之中，預計短期市場將持續震蕩修復為主。

　　從消息面來看，市場傳外電報道上交所有關負責人接受採訪稱，國際板將隨時推出，尚未得到證實，但國際版概念個股出現異動。國際貨幣基金組織(IMF)近日發佈了該組織對中國金融部門的首次正式評估報告報告結果顯示，中國的金融體系總體強健，但卻面臨著不斷累積的風險，尤其是房價下跌帶來的金融系統的風險。因此，市場信心不足主要是來自對經濟面的擔憂，前期市場的反彈主要源自對流動性預期的改變，10月份新增信貸超預期也一定程度上驗證了政策轉向的預期，然而經濟本身目前仍然處於下滑的過程中，尚未到達預計中的拐點。央行擴大M2統計範圍的舉措從一定程度上可以被認為是對流動性加強控制，同時仔細研究下10月份信貸數據可以發現月末的信貸放量很可能是銀行為了衝存款而投放的，因此在年內貨幣政策的真正轉向尚難看到。海外機構先後減持工商銀行、建設銀行股份也顯示國際經濟形勢的嚴峻。

　　從大盤的技術形態上看，上證指數在重要的支撐區域2430點到2450點上方會的短線支撐，技術形態呈現抵抗性形態，這意味著大盤很難走出10月下旬那段上漲行情，按目前大盤的K線組合判斷，湘財證券認為，上證指數已經運行到短線臨界點，未來幾個交易日，大盤如能站穩2450點，大盤還有機會在向上運行一個小級別的上升浪。如果失守該點位，大盤就會直接性2400點下方運行。

　　整體看，當前市場正處於政策調整後效果向實體經濟傳導這一過程當中。中期在政策轉向的大背景下，市場整體運行環境將趨於樂觀，但還需要政策的逐步落實兌現。從市場本身傳導出的政策信息看，無論是提高上市公司的分紅比例，還是連續否決IPO申請，都明確表示出管理層的一種調控姿態，對市場信心將産生積極影響。因此，銀泰證券預計後期震蕩幅度會進一步加大，在操作過程中建議投資者保持耐心以持股為主。一方面可以通過波段操作，對近期反復表現的熱點板塊採取波動區間高拋低吸；另一方面，對前期表現平平的板塊進行重點關注，一是前期超跌的有色稀土等，二是前期抗跌性較強的醫藥板塊。