《紅週刊(博客,微博)》特約顧問 戴若顧比（澳大利亞）

　　波動性是所有現代證券市場的一個特徵，當然也是上證指數的一個重要特徵。市場波動性在下跌時經常要強于在大盤上漲時，這説明市場情緒仍然是緊張的。上證指數在本週三下跌，就屬於這種波動行為的一部分，11月18日週五的下跌持續了這種波動。在這種情況下出現了三個問題：

　　第一，強支撐位在哪？

　　第二，市場這次回落告訴了我們有關上證指數下降趨勢的哪些情況？

　　第三，這次市場回落是正常的趨勢盤整行為還是一個向下的突破？

　　我對第一個問題的回答是，良好的支撐位於2430點附近。這個位置是由於2011年8月9日指數的快速走低然後反彈的行為所形成的。這個位置在10月14日還起著壓力位的作用。上證指數在10月28日突破至這個位置以上，拉開了這個新上升趨勢的序幕。

　　市場本週五再次試探了位於2430點附近的支撐，未來有可能將形成一個反彈。2430點附近的支撐位宣告失效，那麼下一個強的歷史支撐位位於2300點附近。

　　對第二個問題的回答也很重要。上證指數在2530點附近形成了一個弱壓力位，從附圖上可見，該壓力位處於長期下降趨勢線以上。指數對於長期下降趨勢線的突破是弱勢的，這也確認了該條下降趨勢線的力量與重要性。本週三和週五大盤快速下跌再次確認了下降趨勢線的力量。

　　顧比複合移動平均線（GMMA）短期組的上邊緣也被長期下降趨勢線所擊穿。而顧比複合移動平均線長期組的上邊緣也在從長期下降趨勢線回撤。

　　所有這些指數的行為確認了下降趨勢線的力量，這表明市場在向上推進至長期下降趨勢線以上之前應該會形成一些盤整的活動。

　　關鍵的市場行為來自於顧比複合移動平均線長期組。如果這組均線形成收縮，這顯示出投資者恐慌了，他們正在拋售。如果顧比複合移動平均線長期組持續向上發散，這顯示出投資者對後市抱有信心，他們正趁著市場回落而買入。現在顧比複合移動平均線長期組正顯示出收縮信號。

　　這也部分回答了前面提出的第三個問題。一個趨勢突破的正常行為包括了強反彈、隨後回落、然後再次強反彈。第一次反彈後回落非常有用，因為這為新上升趨勢線提供了第二個著力點，將確認正在形成的長期上升趨勢。

　　上海市場的突破目前正在遭遇下降趨勢線的力量。交易者預期在下降趨勢被突破之前市場還會出現盤整以及強波動。伴隨著成功檢驗2300點附近的支撐，此次盤整可能會形成三重底形態。