大盤經過上周持續震蕩調整之後，消化了不少的獲利盤，週一兩市全天呈現單邊上揚走勢，滬指上漲1.92%，收在2528.71點。週二以十字小陽線報收。週三上證指數報收2466.96點，下跌62.80點，跌幅2.48%，股指單邊下跌，個股也有不同程度的重挫。2530點再度成為近期大盤的較強壓力位，尤其是以保險股為代表的金融板塊、兩桶油，以及地産、資源板塊的全線殺跌，讓市場恐慌性拋盤愈加明顯。

　　導致突如其來的下跌，還是有一定原因的，首先政策面的不明朗：雖然CPI、PPI等通脹標誌性指標已發生滯脹，但市場所預期的“貨幣政策由緊縮向寬鬆轉變”並未發生，且房價的下滑，對連帶性産業如鋼鐵、建材、基建等産業的負面影響也正在蔓延；其次外圍環境仍處不明朗態勢，其中希臘、意大利甚至法國等歐盟國家的債務危機仍處進一步惡化和處理措施不明朗的可能，外圍股市、期市的波動的加劇也導致國內市場信心不足，另外大盤短期技術面壓力在2550點附近，2540—2570點區域是上方套牢盤密集區，而短、中、長期均線都成為壓制股指上升的阻力，在上周的連續性反彈後，獲利盤和解套盤的雙向拋壓，更加重了市場調整預期的不可避免，從資金流向看，主力資金也有出逃跡象。週四，多空雙方在60日線一帶爭奪激烈，股指走出窄幅整理。由於美股週四下跌，週五滬深兩市的跳空低開似乎也沒有懸念，股指低位震蕩，兩市普跌，滬指下跌1.89%，報收2416.56點。

　　板塊個股方面，熱點還是不少，近階段行業規劃層出不窮，涉及新能源、可再生能源、煤炭工業、環保、生物醫藥、物聯網、戰略性新興産業等在內的一系列行業，各規劃的出臺受到了資本市場一波又一波的追捧。其中內貿“十二五”規劃預計本月底前發佈，規劃將重點支持電子商務、物流等領域發展，網上支付等相關行業將迎來實質性利好，受益個股還有可能活躍。

　　目前市場擔憂情緒不減，雖然美國近日公佈的通脹數據和首次申請失業救濟人數好于預期，但被美國國會削減赤字膠著狀態抵消。圍繞歐洲主權債務問題的緊張情緒，以及美國債務談判的擔憂重燃均令市場承壓。而國內新華保險的發行預期也使得市場對擴容壓力的增加有更多的後顧之憂。

　　下周預計滬市支撐位分別在2390點及2330點，大盤經過這輪消化震倉之後，預計重拾升勢的可能很大。觀察最近的走勢變化，2307點至2350點一線將會有一段時間的築底過程。建議投資者近期持幣觀望為宜，等待機會出現再行考慮也不遲。 國泰君安 侯文浩