從10月起，幾乎所有的投資者都比較一致地認為，這次歐元區真遇到了大麻煩。但是基於法德兩國的斡旋和市場對於歐元仍抱有的些許希望，還是有部分投資者對於歐元最終的結局抱有信心，並且已經對將要經歷的曲折過程做好心理準備。但是曲折的過程來得太快、太猛，就在市場對上周意大利債務危機的擔心尚未消化時，本週西班牙的國債收益率也超過7%，這是又一顆毀滅歐元區的“定時炸彈”。同時，糟糕的歐元區各項經濟數據令市場對於歐洲央行進一步降息的預期增強，雖然本週歐元對美元匯率沒有大幅下跌，但是可以用極度疲軟來形容。

　　歐洲經濟面臨衰退，降息效果不確定性大，歐洲金融穩定機制效果差強人意。在此背景下，歐洲央行最終將不得不跟隨美國實施定量寬鬆貨幣政策，這將是當前解決危機的終極手段。定量寬鬆貨幣政策，簡要講就是央行直接向市場注資的一種貨幣政策手段，儘管這是當前經濟環境下的一個産物，對緩解歐元區債務危機或許有一定效果，但是定量寬鬆政策的副作用相當明顯：貨幣供應量將會顯著增加，從而導致貨幣貶值，人為地推動物價上漲，打擊經濟增長，這很有可能把歐洲經濟推入滯脹的絕境。而且，從歐元區切身的利益來看，即使是迫不得已跟隨美國實施定量寬鬆貨幣政策，歐元區得到的是短暫好處，失去的是長遠利益，這是極有可能出現的局面。

　　在外匯市場上，歐元區債務危機的解決越來越不確定，只能給歐元匯率帶來壓力。近期，歐元匯率的表現也驗證了這點。目前唯一值得欣慰的是，未有央行開始調低歐元的外匯儲備，這是市場信心的主要底線之一，因此，歐元匯率疲弱，但是不至於崩潰。

　　下周，歐元區及美國的經濟數據值得關注，比如下週一歐元區的經常賬數據，週二的美國各類零售指數，週三英國的央行會議記錄公佈等。如果數據表明歐元區經濟衰退可能性增大，那麼市場對於歐洲央行降息的預期將進一步增強，這會打壓歐元匯率。另外，下週三日本市場休市，週四美國市場因感恩節休市，預計交易將相對清淡。GMI國際金融 黃慧蘭