早報記者 忻尚倫

　　中國證監會新主席郭樹清上任後，證監會稱，將積極參與政務誠信、商務誠信、社會誠信和司法公信建設，提高監管開放度和透明度。

　　上周，新華社寄語郭樹清“心要硬，手要狠”，加大違法違規行為懲處力度。越來越多投資者則期望，面對造假案頻發、違規成本極低、垃圾股滿天飛的市場現狀，新任監管層須以“重典”治市。

　　“最純潔的證券市場”

　　回顧中國證券市場情況，中國證監會自1993年成立到目前為止，由媒體曝光的內幕交易案不足20起。有評論人士分析，如果中國真的只有那麼幾起案件的話，A股市場將是世界上最純潔的證券市場。

　　然而，事實並非如此。有學者指出，證券市場中的內幕交易可能是中國其他違法犯罪案中最大的一種，即真正被查處的案件只佔實際發生量的很小比例。

　　在A股市場，上市公司高管在信息發佈窗口期違規交易比比皆是，而這樣的違規交易一旦被發現，通常都以“誤操作”解釋了事；券商分析師的水準，經常不是由其分析能力決定，而是由其提前獲知上市公司重要信息為評價依據；很多上市公司的重要信息出臺前，比如高送轉、利潤暴增、重大資産注入等，股價會出現異常波動。

　　另外，A股還經常發生這樣的故事：上市前利潤年年暴增，上市後利潤突降；上市公司高管離奇死亡……臨近年終，每年必演的ST公司資産注入年終大戲又開唱，一座座美好而遙遠的礦山再次登場。而今年8月份，證監會剛修訂了《重大資産重組規則》，提高了借殼門檻，當時股民們交口稱讚並期盼ST類“不死鳥”終於走到盡頭。

　　不透明的調查

　　面對上述新興市場亂象，監管層高調“重拳出擊”。

　　今年9月，中國證監會曾發佈上半年證券稽查執法情況綜述，上半年，證監會共受理案件線索124起；新增案件調查83起(含非正式調查47起)，其中內幕交易案45起、市場操縱案7起、信息披露違規案7起。

　　但上述案件具體涉及哪些公司、調查過程和調查結論，並沒有向公眾公開。而在已知的調查案件中，懲罰也是微乎其微。

　　在滬深交易所上市公司誠信檔案中，多數處罰無外乎“通報批評”和“予以警告”，而如果上司公司本身不進行處理，隔靴搔癢的批評和警告並不影響高管任職。個別給出“不適合擔任上市公司董事”處罰的，在監管給出罰單時，也已是“前總經理”或“前董事長”。

　　在“老鼠倉”案中，多個“碩鼠”由媒體曝光。在公開的已處罰的基金“老鼠倉”案中，處罰最重的或許是基金經理許春茂，被判處有期徒刑3年，緩刑3年，並處罰金人民幣210萬元。緩刑即是先行宣告定罪，暫不執行所判處的刑罰。“如果在考驗期內沒有出現不合適的行為，等於沒有判刑。”一些市場人士表示欣慰道。

　　在不少人士看來，市場誘惑之大與違規成本之低，讓冒險違規的機會遠高於風險。從經濟人角度分析，加大其犯罪成本可降低違法違規現象。

　　“保護投資者利益是我們工作的重中之重”，打開證監會官方網站首頁，這句口號赫然在目。但願新任證監會主席上任後，這句話能讓A股投資者感同身受。

　　記者觀察