興業證券：看好電價上調給煤炭股帶來的機會(薦股)_經濟臺

　　事件：我們獲悉，上網電價近期或將上調0.025 元/千瓦時。

　　點評：根據發電煤耗我們測算電價上漲0.025 元/千瓦時對應煤價約提高70 元/噸。我們認為，電價上調幅度超出預期，必然刺激煤炭股和電力股上漲。但從需求角度考慮，1-9 月火電機組平均利用3986小時，同比增加193 小時，僅增長5%，反映需求偏弱，且因電煤大部分已經市場化，估計全國重點合同煤佔比僅40%，且基於管理層提升電力企業盈利能力的初衷，我們預計2012 年重點合同煤提價幅度在35元/噸左右，與我們所做的2012 年盈利預測模型30 元/噸基本一致，並未大幅超出預期。故我們看好電價上調給煤炭股帶來的機會，預計EPS 波動上限約15%，在估值水平不變的情況下，煤炭股漲幅不超15%，建議關注國投新集、中國神華、中煤能源和平煤股份等品種。（興業證券研發中心）