行情回顧

　　雖然國內貨幣政策放鬆預期利好，但歐債危機的持續惡化使投資者擔憂情緒加重，昨日滬深股市低位震蕩，截至收盤時，上證指數小幅下跌3.91點，跌幅0.16%，報收于2463.05點。滬市全天成交666億元，較上一交易日明顯減少。

　　期貨方面，IF1111合約上漲2.4點，漲幅0.09%，報收于2670.6點。IF1112合約上漲4.4點，漲幅0.16%，報收于2676.4點。合約總持倉增加187手，IF1112合約持倉排名前20位的會員，多空雙方均出現了增倉的現象。

　　基本面方面

　　1.一年一度的中央經濟工作會議臨近，2012年的宏觀政策將見分曉。目前各大研究機構正在就明年的各個經濟目標展開深入討論。機構普遍認為，明年經濟增速將低於今年，而通脹壓力稍有減輕。

　　2.國際清算銀行17日公佈的數據顯示，10月人民幣實際有效匯率指數為126.42，較9月上升1.05%。截至10月末，今年人民幣實際有效匯率上升5.34%。10月人民幣名義有效匯率指數為116.89，較上月升1.13%。

　　3.11月17日，銀監會發佈2011年第三季度《中國銀行(2.94,-0.02,-0.68%)業運行報告》，在述及"重點風險領域的監管工作"時列舉了：繼續強化房地産貸款的風險防控；加強地方政府融資平臺貸款的規範清理；嚴防民間借貸風險向銀行體系蔓延等。

　　4.廣東省69億元地方債今日正式招標。預計廣東、浙江和深圳地方債有望延續上海地方債的火爆，中標利率仍將處於低位水平。

　　5.昨日，財政部和國家稅務總局聯合發佈了《營業稅改徵增值稅試點方案》及上海試點相關政策規定。按照實施細則，國家在現行增值稅17%和13%兩檔稅率的基礎上，新增設11%和6%兩檔低稅率。

　　6.繼此前我國出臺稅收、金融等各項政策扶持小微企業發展後，我國再次出臺政策，從行政收費優惠角度扶持小微企業發展。昨日，財政部、國家發改委發佈表示，自明年起至2014年底，我國將對小微企業免徵22項行政收費項目。

　　7.據彭博社報道，法國十年期國債收益率週四擴大8個基點至3.79%，與德國同期國債收益率的價差突破200個基點，為歐元區創立以來的首次。

　　操作建議

　　歐洲多國國債收益率飆升，歐債危機有蔓延擴大之勢，造成全球金融市場的動蕩，更為糟糕的是各方一直達不成有效的解決方案，歐債危機持續惡化。雖然國內寬鬆貨幣政策預期仍在，並配合財政政策來扶持相關産業發展，但在歐洲經濟形勢惡化的情況下，國內股市恐難獨善其身。近期市場或將繼續向下回調，關注IF1112合約下方30日均線壓力，如跌破市場回調力度恐將加大。操作上，觀望。