港股昨日承接上日跌勢，早段最多跌303點，午後跌勢顯著收窄；恒指收報18,817點，跌143點；國指收報10,228點，跌103點；全日成交額601.9億元。MSCI中國指數宣佈加入10隻本港上市的成份股，利好相關股份表現，其中海爾電器(1169.HK)逆市升5.7%。通訊業「十二五」規劃預計年內出臺，投資規模將高達2萬億元人民幣，電訊設備股顯著上漲，中興通訊(763.HK)升急5.1%。新世界供股權(2963.HK)于最後一個交易日急升22.5%，新世界(17.HK)亦升2.9%，是表現最佳藍籌股。

　　技術走勢方面，恒指低開反彈，一度完全收復失地，惟尾市再度偏軟，出現倒轉錘頭之利淡形態。10天線已轉向回落，並將跌穿20天線而形成「死亡交叉」，中短期走勢偏淡，料下試18,000點關口。國指以9,800點為初步支持，失守後將下試9,000點水平。

　　內地通脹受控，10月份CPI降至5.5%，未來兩月回落速度料進一步加快，穩定物價已不是目前政策首要任務。此外，近期央票息率下跌、10月新增貸款回升，加上人行多次表示適時適度預調微調貨幣政策，我們預期信貸投放約束將會放鬆，有助內地經濟穩步增長，為成品油需求帶來支持。

　　繼上月初國內成品油價格下調之後，國際油價持續上升幾星期，令成品油價上調窗口最快可能在下周開啟。中石化（386.HK）主要從事下游業務，包括煉油及分銷等，佔營業額約80%。長遠受惠于內地將進一步完善成品油定價機制，早前有內地報章報導，中央將透過縮短調價週期、加快調頻率，以及讓三大石公司自主對應調整油價，以達致成效。

　　集團首三季盈利穩定增長6.3%，預計第四季的取暖用油需求增加，以及成品油定價機制完善，全年業績可保增長。此外，全國推行的資源稅改革，亦不會增加煉油企業的負擔，因為有關稅項由原油開採企業支付。新加坡政府投資公司（GIC）在上月底增持176.6萬H股，每股平均價7.473港元，令持有H股好倉由4.99%，增至5.00%，有望繼成為推動股價向上的催化劑。綜合市場預測，今年預測市盈率只有7.5倍，較長期平均8.9倍折讓約16%。