國債利率緊追意大利 新政黨難有回天之力

　　這是眾多歐元時代紀錄被打破的一天，歷時兩年的歐債危機正在進入一個新的、更危險的階段

　　意大利、希臘之後，西班牙也被推向懸崖邊緣。11月20日，西班牙將舉行國會選舉，同時該國10年期國債收益率飆升，市場擔憂，西班牙的倒下，會將歐元區推向更窘迫的境地。

　　民調顯示，反對黨人民黨黨魁拉霍伊預計將在西班牙大選中贏得多數，成為西班牙的新一任首相，但這一消息未能穩定市場情緒，相反，本週西班牙10年期國債利率創下近一年的新高6.38%，緊追意大利的7.10%。

　　野村證券高級政治分析師阿利斯泰爾牛頓表示，人民黨如果當選，面臨的問題將超出想象。人民黨同IMF、德國以及歐洲央行立場一致，都致力於控制赤字，但減少赤字將是一個漫長而嚴酷的任務。

　　魯比尼全球經濟研究院高級研究員梅根格林認為，西班牙在很多方面比意大利“更令人擔憂”，而且與意大利不同，西班牙已經採取了一系列緊縮措施來削減赤字，但效果並不明顯。目前，歐盟的整體預算赤字目標是GDP的3%，而去年西班牙赤字佔GDP的比率達到9.2%，市場擔憂今年將超過6%，在這種情況下，只能繼續祭出削減支出的招數。

　　但削減支出又會使西班牙失業率進一步擴大，從而削弱經濟增長和消費者支出。目前，西班牙的失業狀況已不容樂觀，西班牙國家統計局10月28日公佈的數據顯示，西班牙第三季度失業率上升至21.5%，衝至發達國家中的最高水平。

　　此外，西班牙還在苦食房地産泡沫破裂的惡果。目前西班牙房地産價格水平跟高點相比已下滑26%，市場認為還有很大下降空間。而受房地産市場崩盤衝擊後仍在重整旗鼓的西班牙銀行業依然令人擔心。歐洲銀行管理局稱，西班牙銀行業需要260億歐元的資本結構調整資金，佔GDP的2.5%左右。其中一部分負擔可能要落到政府肩上，隨著不良貸款的增加，情況可能還會惡化。

　　另一個不容回避的問題是社會動蕩。如果新政府實施削減措施，可能會有進一步擴大“憤怒者運動”。本輪席捲全球的“佔領”運動的起源於“憤怒者運動”，在西班牙國內呈現大規模且有序狀況，但有分析認為，此前的有序只是因為工會不想破壞社會黨的連任機會，但人民黨當選後，他們將不再克制。

　　事實上，拉霍伊基本上無法控制西班牙的命運。在意大利和希臘陷入動蕩、投資者紛紛拋售歐元區債券的情況下，即使是在減赤方面立場強硬，拉霍伊也難以贏得信任。《華爾街日報》就認為，就算拉霍伊上臺也起不了多大作用。

　　眼下，歐元區已經走至垮塌邊緣。如果西班牙倒下，將遭受毀滅性的打擊。當地時間11月15日，除了德國，幾乎所有歐元區國家的債券收益率全線上升，包括法國等核心國家的債券遭到拋售。英國《金融時報》稱這是“眾多歐元時代紀錄被打破的一天”。有分析認為，歷時兩年的歐債危機正在進入一個新的、更危險的階段。（本報記者 袁源）