新官上任三把火。證監會新任掌門郭樹清履新之後，“星星之火”開始蔓延。除了大抓上市公司分紅之外，“三把火”還有燒向新股IPO公司的跡象。統計顯示，進入11月以來，IPO過會率已由10月份的近八成降至五成。是巧合還是有意為之？一時間，關於監管層拉緊IPO之門的傳言四起。

　　過會率驟降

　　來自證監會官方網站的最新公告顯示，綠城水務、千禧之星的首發(IPO)申請於11月14日結伴上會，結果雙雙折翼，被證監會發審委否決。

　　過會的公司皆大歡喜，沒有過會的公司各有各的不幸。值得注意的是，這兩家被否的公司均有污點纏身——兩家公司近日相繼被媒體爆出負面新聞。

　　對於綠城水務IPO因何折翼的揣測，都集中在了該公司遞交招股説明書前的一樁突發交易之上。在IPO材料報會前夕，綠城水務收購南寧市生源供水有限公司20%的股權，使其成為綠城水務的控股子公司。有媒體質疑：在綠城水務上市背後，是兩個資本運作高手上演的一場空手套白狼的資本騰挪大戲。此外，對於該公司流動比率遠低於安全邊際，資産負債率長期高達70%的狀況，公司方面也沒有給出合理的解釋。

　　而另一家被否的公司千禧之星也在上會前夕被媒體爆出公司存在凈資産收益率下降的風險，在募集資金到位後的一段時間內，利潤增長幅度將難以與凈資産的增長幅度相匹配，公司將面臨短期內凈資産收益率下降和每股收益被攤薄的風險。

　　綠城水務和千禧之星只是最新倒在上市“衝刺線”之前的公司。根據記者的統計，截至11月15日，在11月份前半個月時間裏，共有12家公司提交IPO申請，其中有6家被否，過會率只有五成。而在10月份，有18家公司提交IPO申請，其中僅有4家被否，過會率達77%。而今年上半年，IPO過會率則達八成。

　　監管趨嚴？

　　11月以來IPO過會率驟降，是一種巧合，還是釋放了監管層審理趨嚴的信號？

　　證監會曾經公開表示過，IPO上會速度並未減緩，被否決的公司都是自身盈利和發展前景存在隱憂，都是個案。話雖如此，但從近期的種種跡象來看，與以往相比，IPO審核確有趨緊的趨勢。

　　雖然11月才剛剛過半，但證監會發審委已兩度痛下殺手，斬斷了多家公司通往A股的發財之路。除了前面提到的綠城水務和千禧之星，在11月2日結伴上會的4家公司中，深圳市淑女屋時裝股份有限公司、安徽廣信農化股份有限公司、濮陽蔚林化工股份有限公司等3家紛紛折翼，只有成都利君實業股份有限公司一家獲得通過。當時，“監管層拉緊IPO之門”的傳言便在市場上蔓延開來。

　　事實上，這種嚴把審核關的跡象在10月份就已初露端倪，在國慶後的首個交易周，共有陜西紅旗民爆集團股份有限公司等6家公司IPO闖關，結果有4家被否。在被否的企業中，不乏京客隆、武橋重工等券商十分看好的公司。

　　“市場低迷，再加上擬上市公司不斷暴露出財務等相關問題，在輿論監督的壓力之下，證監會發審委員嚴把審核關，加大審核力度也是情理之中的事。”對於11月以來出現的IPO過會率驟降現象，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授給出了這樣的評價。

　　利好股市？

　　今年以來，A股一級市場高速擴容的熱鬧景象與二級市場持續低迷的悽慘現狀形成了鮮明對比，有很多市場人士認為，A股之所以遲遲不能走出低谷，關鍵問題之一就是新股發行不斷。

　　在證監會新一任主席履新的背景下，IPO過會率不斷創出新低，不免讓人猜測：證監會新班子的工作思路是否有變？在尚福林領導證監會的時期，中國股市經歷了最輝煌的牛市和最慘痛的熊市；郭樹清接棒之後，“第一把火”燒向了現金分紅制度，一時間引發市場熱議，這“第二把火”會否燒向新股IPO？IPO過會率下降對股市來説又意味著什麼？

　　“很正常，‘新官上任三把火’，總要燒一燒，但投資者要把眼光放長遠，不能只看短期，‘三把火’燒過之後，市場將如何演繹才是關鍵。”針對眼下IPO過會率屢創新低的局面，知名財經評論人士皮海洲表示，從投資者的願望來看，當然期待證監會新班子能夠嚴把各項審核關。審核趨嚴對市場來説固然有積極的意義，“但過會率下降也暴露出了一個問題，那就是現在包裝上市的公司增多了，輕而易舉就能斬下幾個來，由此可見，目前擬上市公司的質量問題確實很多。”

　　武漢科技大學教授董登新也表示，不論郭樹清上任之後燒幾把火、火勢如何，證監會對IPO審核趨嚴，起碼有利於提高上市公司的質量，可以減少垃圾股，有助於改變圈錢市、高管忙套現等不良狀況，對大盤形成更多的利好。

　　針對新股密集發行導致股市持續走不出低谷的看法，董登新則認為，A股走勢完全取決於中國宏觀經濟基本面，只有基本面好了，股市才會徹底轉暖。皮海洲則認為，左右A股市場好壞的因素由三個方面組成，新股發行固然是重要一環，但再融資和大小非也是決定市場命運的關鍵，因此不能一概而論。

　　本報記者敖曉波