受歐洲股市表現不佳影響，週三A股市場出現單邊下跌走勢，保險股跌幅居前，其他金融股也普遍走弱，拖累大盤下行。上證指數連續跌破5日、10日、60日等多條重要均線，也跌破2500點整數關口。收盤前，股指在擊穿20日均線後才有所回穩，並重新站上20日均線。回顧3天前的11月14日，上證指數還拉出光頭光腳的長陽線，但轉眼卻迎來“烏雲蓋頂”，如此怪異走勢，背後的原因是什麼呢？

　　消息面上，備受關注的新華人壽新股首發(IPO)在即，市場普遍對這樣的大盤股的上市心存恐懼。回顧今年9月以來，超級大盤股IPO的消息不斷涌現。昨日，新華人壽IPO申請獲通過，儘管其融資規模不超過50億元，但仍對市場帶來一定衝擊，兩市保險股紛紛大幅走低。

　　此外，在技術面上，股指也有調整的要求。本輪中期反彈開始於10月12日，上證指數以一根3%的長陽線打響反彈第一槍，10月24日後股指一路“過關斬將”，5日、10日、20日、30日、60日均線都被踩在腳下。20日、30日均線也分別於10月底和11月初拐頭向上，反彈進展得酣暢淋漓。雖然反彈過程中也經歷了兩次短期調整，但最後都能夠探底回升。

　　在此過程中，大盤連續上漲的風險卻在逐步累積，近期上證指數在2550點區域呈現出反彈無力的特徵。股指的猶豫不決主要是受今年以來形成的下跌通道的壓制，這個通道開始於2011年的4月18日並連接7月18日高點。11月15日，上證指數正好觸及該下降通道。

　　昨日A股市場大幅下跌，不排除本輪中級反彈將告一段落。首先，從走勢上看，本輪大盤的反彈與今年6月21日到7月18日的反彈形態極為相像，而下降通道上軌的壓制也複製了當時的情景。其次，從10月12日開始計算，無論從空間、時間上看，這輪走勢都滿足一輪中期反彈所必需的生命週期，行情的轉換也符合技術要求。

　　儘管如此，市場也仍然面臨轉機，短期來看上證指數30日均線位於2440點附近，而本輪中期反彈通道的下軌也運行至此處。若大盤繼續回落，上證指數在30日線和反彈通道下軌的支撐下，有望迎來反彈。