中投證券冷星星日前發佈《中投證券傳媒行業11月月報》認為，10月份，十七屆六中全會的相關決議表明了政府支持文化産業發展的堅定態度，市場對産業利好政策的強烈預期為傳媒板塊帶來了較大的主題行情，成為缺乏熱點的市場中為數不多的亮點之一。但研報認為，近期包括政策在內的主題將較難推動板塊估值的持續提升，因此給予維持對行業“中性”的投資評級。

　　研報認為，短期來看，由於後續細化扶持政策能否較快出臺並易於落到實處仍需等待，因此傳媒板塊此輪的政策主題行情將告一段落。但若投資者對板塊熱情難減，那麼在第二批三網融合試點城市名單即將公佈之時，有線行業的整合主題行情可能受到市場關注，相關標的包括天威視訊、廣電網絡等。總體而言，11月建議投資者穩健為主，主要關注有業績支撐（且待並購預期明確）的防禦性標的藍色光標、省廣股份，提示部分純政策主題個股由於前期漲幅過大可能出現估值回落的風險。

　　研報認為，文化娛樂是特殊的消費型行業，國家的積極扶持政策無疑將利好産業發展，但其長期的繁榮必將是一個市場化和産業化的進程。未來，中國傳媒行業將會呈現結構性的增長，融合變革會頻繁發生，産業鏈將積極進行延伸重構，多數傳媒企業的盈利將進入上升通道。

　　研報建議投資者從中長期來看待傳媒板塊的投資機會，自上而下優選潛力個股：行業方面，最應關注受益消費升級的子行業、積極進行産業鏈延伸和産業橫向整合併可能帶來較快營收增長的子行業，主要包括電影、動漫、網遊等內容領域和廣告營銷及一些新媒體子領域。同時，由於體制改革深化和大集團化趨勢可能發生整合重組的子行業也是我們關注的重點；個股方面，選擇這些子領域的龍頭和質優公司，強烈推薦奧飛動漫、華誼兄弟，推薦省廣股份、藍色光標，並依次推薦天威視訊、博瑞傳播、中文傳媒，同時等待光線傳媒更好的買入機會。

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