昨日，山西證券(002500，收盤價9.07元)部分首發限售股解禁。隨即在大宗交易平臺便出現山西證券的身影，三筆交易合計賣出2500萬股，金額為2.16億元。資料顯示，大宗交易接盤方中有普通營業部席位、機構席位，以及疑似QFII的席位。

　　分析人士指出，從市盈率來考慮，山西證券的估值已非常高，不過考慮到大多數限售股為國有股，減持壓力或許並不大。

　　11月15日，山西證券首次公開發行前已發行股份中的10.58億股解禁。資料顯示，山西證券解禁股涉及的股東共有11家，解禁股數最多的是太原鋼鐵(集團)有限公司的4.51億股，解禁最少的是山西省經貿投資控股集團有限公司，解禁數量為1502.09萬股。

　　雖然昨日只是解禁日的第一天，但部分原始股東還是迫不及待地賣股了。

　　大宗交易平臺顯示，11月15日山西證券共出現三筆交易，賣出方均為銀河證券北京金融街證券營業部，合計賣出2500萬股，合計金額為2.16億元。買入席位則分別為華泰證券上海天鑰橋路證券營業部、中金公司北京建國門外大街營業部以及一家機構專用席位。三家接盤方分別買入1300萬股、1000萬股和200萬股，涉及資金11206萬元、8620萬元、1724萬元。其中的中金公司北京建國門外大街營業部向來被當做是QFII大本營之一。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，山西證券大宗交易的成交價格為8.62元/股，這相當於其15日收盤價折價5.22%。

　　“山西證券估值之高是顯而易見的。”昨日，一位不願具名的某券商金融行業分析師在接受《每日經濟新聞》記者表示，由於其為唯一一隻中小板券商股且是次新股，山西證券目前保持著較高的估值水平，市盈率為近120倍。

　　民族證券分析師宋健指出，山西證券上市後，投行和資管業務不但沒有明顯增強，投行業務反而出現明顯下行，同時管理費用率出現了提高。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，雖然山西證券目前估值很高，但公司的減持壓力並不一定就很大。根據公司招股書顯示，本次解禁的11位股東均屬於國有股股東(包括社保基金)，相對於其他中小板、創業板次新股首發限售股面臨戰略投資者大舉拋售的情況，山西證券似乎不太可能出現國有股大面積拋售的情況。

　　“既然是通過大宗交易來減持，也許接手方還有更多考慮，”上述行業分析師如是説。10月底以來券商股逆市下跌，山西證券的跌幅超過10%，但目前股價在60日線上方有企穩態勢。