今年以來A股市場上市公司的融資渠道多樣化。據中國證券報記者不完全統計，截至11月11日，今年以來共有112家公司非公開發行股票，而去年同期為54家，同比增加了107.41%。不僅如此，公司債券、中期票據、短期融資券等多種融資方式的實施數量均大幅增長。不少公司利用借新債還舊債的方式在規避企業債的限制。

　　短融票據增速快

　　融資方式的變化可以從上市公司的公告中發現玄機。據中國證券報記者不完全統計，截至11月11日，今年非公開發行股票預案同比增加107.41%；有48份公司債券上市公告，同比增加了152.63%；有96份短期融資券發行公告，同比增加了88.24%；有38份中期票據發行結果的公告，而去年同期僅有18份；共有9份可轉換公司債券上市公告書，去年同期為7份。

　　其中，不少公司分多次發行短期融資券、中期票據，使這兩者成為數量增幅最大的融資方式。業內人士表示，儘管短期融資券的發行條件較高，但其優點很明顯，包括籌資成本較低、籌資數額較大、不需要擔保等。中國中冶（601618）分別於8月3日、8月30日、10月12日發行短期融資券，實際發行總額分別為40億元、30億元、100億元，發行利率分別為5.71%、5.78%和6.12%；期限均為365天，到期以此還本付息。同6個月至1年期貸款年利率6.56%相比，短期融資券的資金成本優勢顯著。

　　特變電工（600089）今年以來，不僅發行了兩期短期融資券，募集資金總額為12億元；還發行了三期中期票據，累計發行總額為23億元。

　　值得注意的是，由於央行對企業發行短期融資券實行餘額管理，這使得部分企業可能通過“發新債還舊賬”的方式來滾動發債，繞過企業債的限制變相進行長期融資。例如中國中冶在8月、10月三次發行鉅額短期融資券之後，隨即在11月8日，宣佈去年11月發行的2010年度第三期短期融資券44億元即將到期，表示擬於11月15日兌付本息45.474億元。

　　長短融綜合用

　　不少公司今年以來綜合利用多種融資方式，長短期結合，保證資金的充裕，例如中國鐵建（601186）、特變電工、TCL集團（000100）、華能國際（600011）、惠天熱電（000692）等。

　　中國鐵建在11月4日發行了今年第一期短期融資券，計劃發行總額50億元，票面利率僅5.55%。而就在10月14日，公司剛剛發行了總額75億元的中期票據，期限為7年，發行利率為6.28%。同時，公司也一直在積極推進非公開發行股票事宜，擬募集資金總額不超過80億元。

　　中國鐵建表示，發行短期融資券及中期票據主要為匹配資金使用計劃，改善融資結構，降低融資成本；而非公開發行股票的募集資金將主要用於投資併發展資本運營類項目，加快公司業務模式的豐富。（張怡）