中國網11月14日訊 瑞信今天發佈投資報告，認為土豆網(Nasdaq:TUDO)股票估值被低估，因此將該股初始評級定為“跑贏大盤”(Outperform)，並將目標價定為21.70美元。

　　以下為報告主要內容：

　　瑞信作出上述評級決定，主要有以下三個原因：1)鋻於土豆網市值已低於4億美元，其估值已低於其他未上市視頻企業;2)如果土豆網股價進一步下跌10%-20%，那麼將達到潛在收購目標價位，或者會吸引中國大型互聯網企業的更多戰略投資;3)土豆網的股價營收比低於國內及國外其他同行業者。

　　據瑞信所作的中國在線視頻調查報告顯示，土豆網位居中國在線視頻網站排行榜前兩位。在競爭極其激烈的在線視頻市場，土豆網的主要發展戰略包括在用戶生成內容方面保持領先地位、向用戶提供最好的在線視頻體驗、獲得高質量授權視頻內容、以及與電信運營商擁有合作關係等。

　　以下幾個方面對土豆網的增長起到推動作用：1)在線視頻市場發展速度快於預期;2)其他互聯網企業可能與土豆網進行戰略合作和投資;3)土豆網業績好于預期。

　　瑞信對土豆網基於貼現現金流(DCF)的公允價值為31.0美元，鋻於瑞信對土豆網的虧損預期，該行將其目標價定為較公允價值低30%的水平，為21.7美元。土豆網股票面臨的主要風險包括：1)在股票鎖定期到期後其股票可能會被處置;2)該公司可能需要進一步融資;3)來自監管層面的風險;4)視頻內容成本快速攀升。