【德國《商報》11月11日文章】題：“在極端形勢下人們會打破規矩”

　　原文提要諾貝爾獎得主保羅克魯格曼説，歐洲央行必須擺脫價格穩定至上的想法，擔當起國家的融資人。歐洲央行應當購買它必須購買的意大利國債，以拯救歐元。

　　《商報》記者問：現在意大利成了歐元區新的危機策源地。那裏將發生什麼呢？

　　保羅克魯格曼答：這首先取決於歐洲央行。我相信，央行將盡一切努力避免意大利完全垮掉。

　　問：歐洲央行將不惜一切代價阻止這種情況嗎？

　　答：最終歐洲央行將看看懸崖並説：“讓我們忘了所有規矩吧，我們必須購買國債。對意大利的衝擊必須停止。否則整個歐元計劃都將失敗。”而失敗的政治後果是巨大的。

　　問：歐洲央行真正借大規模購買國債來挽救貨幣聯盟的可能性有多大呢？

　　答：這很難説。此外，央行還必須在説服各個市場的時候清楚地表明：“我們購買的數量只是必需的。”

　　問：政治家或者央行官員會説“讓我們放棄歐元計劃”嗎？

　　答：我沒聽到任何人這麼説。

　　問：但是德國可能會在某個時候説：“我們不願再付錢了。”

　　答：假設人們反對歐洲央行購買國債，然後會發生什麼？意大利銀行遭到擠兌，銀行關門，國債收益率飆升。德國總理默克爾在這個節骨眼兒上反對幾乎是不可能的。

　　問：未來幾年最壞的情況將是什麼？

　　答：意大利離開歐元區；儲戶擠兌，銀行關門；西班牙被拉下水，法國也很有可能倒下。結果就是，歐元突變成擴大版的德國馬克。這個可能性最高達到四成。

　　問：怎樣能防止這種情況的發生呢？

　　答：歐洲央行必須採取十分極端的措施。它必須大規模購買國債。拯救傘也沒有這個來得重要。而且歐洲央行對其通貨膨脹目標不再這麼嚴格———它必須讓這點變得可信。

　　問：打破規矩、購買國債、忽視通脹，這一切都是被允許的嗎？

　　答：我們正處在一個十分關鍵的階段。而且我們不能過度使用通貨膨脹這個議題。原材料價格下跌將抑制貨幣貶值，到時通脹可能達到每年3%，那就不是個實實在在的威脅。我們現在不是處在1923年德國惡性通貨膨脹前的那個時候。

　　問：儘管如此，違約會遭到反對，即便是在聯邦銀行內部。

　　答：規矩將被打破。從歷史來看這並不新鮮。央行常常這麼做。舉個例子，19世紀英格蘭銀行就曾因為類似的處境而在政府的許可下這麼做過。

　　問：身為美國人，您來自的是一個央行傳統與德國不同的國家。

　　答：在美國或者英國，央行在極端形勢下作為最後的拯救者介入進來提供資金一直是十分清楚的。再説一次：在極端形勢下人們就是要打破規矩。從歐洲央行的角度來説，這意味著要麼打破規矩，要麼就讓歐元支離破碎。