華創證券分析師郭艷紅11月13日發佈《A股策略週報》認為，本輪市場反彈的邏輯在於政策的微調以及信貸放鬆預期，10月份經濟數據顯示了實體層面的風險因素依然較多，而實體的惡化將進一步強化政策調整預期。從政策近期調整的節奏看，目前政策微調依然在進行，例如1年期央行利率下滑1.07個BP的信號意義以及銀監會關於小微企業的扶持政策快速推進，小微企業金融債開始發行等等。從這些因素可以看出，支撐本輪反彈的因素依然存在，只不過邊際上有減弱的趨勢，因此市場仍將繼續反彈，但空間和力度可能難以達到10月底以來的強度。

　　研報建議投資者關注可持續的主題性投資機會：水利、軟體、北斗系統等。

　　1、水利。水利方面的主題投資機會主要來源於財政的支持，在未來2個月財政支出的力度將有所加大，而增大對水利基礎設施的投資將非常明確，未來幾年水利投資將明顯加速，那麼水利建設、管材、泵材以及節水等將明顯受益。可以關注安徽水利、大禹節水、葛洲壩、粵水電、南方泵業、青龍管業、國統股份等；

　　2、軟體。10月14日財政部、國家稅務總局《關於軟體産品增值稅政策的通知》的出臺是軟體行業政策驅動力，而四季度是軟體行業業績確認最多的季度為實體層面的驅動力，軟體行業四季度值得期待。關注信雅達、鵬博士、銀江股份、東華軟體、用友軟體等；

　　3、北斗系統。北斗應用示範開始搶灘，十二五期間示範項目經費將達百億量級。預期北斗産業化將經歷“軍方先導、行業示範、民用推廣”三個階段，短期看好終端和系統集成，中期看好芯片、OEM板和地圖，長期看好LBS和運營服務。建議重點關注在衛星導航産業積極佈局且有穩定堅實的業績支撐的海格通信、國騰電子、華力創通、中海達等股票。

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