9月初，初秋微涼，“中糧正在洽購雨潤”的消息，便已第一次傳到我的耳中。

　　當一位行業內的消息靈通人士，略顯神秘地向我透露這個所謂“特大新聞”時，老實説，我並未表現出應有的驚詫。

　　對於民營肉製品巨頭、香港上市公司雨潤食品(1068.HK)而言，過去的半年真可謂多事之秋：6月底，雨潤食品遭遇美國證券研究機構渾水公司(Muddy Waters Research)和海外對衝基金的聯手做空，4天之內，股價累計跌幅超過30%;之後，“過期肉”、“問題肉”等食品問題頻頻曝光，在連續遭遇重擊之後，9月下旬，雨潤食品的股價一度下跌至7.5港元/股，創下近3年以來的新低。

　　而更早的5月，長期以來一直為雨潤食品利潤增長做出重要貢獻的“政府補貼和負商譽收入”，已成為媒體集中抨擊的目標。渾水做空雨潤食品的研究報告，聚焦的核心問題便是其“依靠鉅額政府補貼增厚業績”的商業模式。

　　此前備受讚譽的“雨潤財技”，似乎已經走到了窮途末路。

　　在過去相當長的一段時間內，憑藉雨潤食品這頭現金奶牛，雨潤集團創始人、董事會主席祝義材，一直在為集團旗下的地産、零售、物流等業務輸血。很多時候，他更像是一個財技高手而非實業家。但當造血奶牛自身難保，相比艱難經營以求轉機，賣掉雨潤食品，似乎是一個更好的選擇。

　　恰恰在這個時候，擁有雄厚資金實力，並在肉製品行業早有佈局的央企中糧集團，將對雨潤食品的濃厚興趣，轉化成了實際的行動。而要為雨潤模式打上“補丁”，中糧似乎也是最好的選擇。可以類比的情景是，2009年7月，中糧聯手厚樸基金，成功抄底了接連遭受“三聚氰胺事件”和“資金短缺危機”打擊的蒙牛乳業(2319.HK)。巧合的是，蒙牛乳業同樣是一家香港上市公司。

　　上述消息靈通人士稱，“中糧洽購雨潤”的消息，在渾水公司6月發佈做空報告後不久就已傳出，“在業內已經傳了有一段時間了”。

　　不過，在獲得外界關注之前，這場隱秘進行的收購戰，已然偃旗息鼓。

　　10月初，一位雨潤食品內部人士向我證實了“雨潤與中糧的接觸”，但他同時表示，雙方的談判已經破裂。據其透露，中糧與雨潤的談判“一度接近終點”，中糧集團“甚至已經擬定好了雙方合作的各項條款”，但最終，祝義材沒有在合同上簽字，原因是，中糧給的條件“太苛刻”了。而所謂“條件苛刻”，很大程度上與中糧出價過低有關。

　　當我把這個消息轉述給一位長期關注雨潤的私募人士時，他驚愕了一下，然後一拍腦袋作恍然大悟狀，大嘆：“原來如此!原來如此!”

　　此前的9月3日，雨潤食品向“若干董事及集團僱員”授出8340萬股新股購股權，行使價18.04元。其中，3095萬股授予公司執行董事祝義亮(雨潤食品CEO，祝義材之弟)、馮寬德、葛玉琪及俞章禮。這也是雨潤史上規模最大的一次期權派發。

　　當時，該私募人士對派發原因一直不解。但“中糧洽購雨潤”的消息，讓他找到了一個很好的解釋：授出如此大數量的購股權，很大可能就是，作為董事局主席的祝義材，在賣掉雨潤食品之前，“要給以前的團隊和弟兄一個交代”。

　　儘管此前的談判最終失敗，但與中糧集團的接觸，已經釋放出“祝義材有意以合適價位出售雨潤食品”的信號。接下來的問題便是，雨潤，是否以及何時會成為下一個蒙牛?