超聲電子(000823)主要從事印製線路板、液晶顯示器、超聲電子儀器、超薄及特種覆銅板的研製、生産和銷售。當中印製線路板佔總營業收入的60%、液晶顯示器佔總營業收入的25%、覆銅板佔總營業收入的15%；出口業務佔總收入的50%。

　　公司10月21日公佈2011三季報，1至9月公司營業總收入為23.91億元，同比增長9.91%；歸屬於上市公司股東凈利潤1.2億元，同比增長9.9%。其中值得關注的是第三季度營收8.61億元，同比增長9.07%，歸屬於上市公司凈利潤4087萬元，同比下降18.91%。毛利率18.6%，同比下滑1%。

　　也由於第三季度業績“不給力”，公司股價從10月17日開盤的14.38元急速下挫至當前的10.77元附近，下跌近25%。

　　公司表示下滑是行業整體現象

　　記者連線公司證券部，工作人員回復：“三季度凈利潤下滑的主要原因是受到歐債危機影響，外圍整個電子行業的需求出現下滑。從而導致公司主要收入來源的印製線路板和覆銅板的出口業務凈利潤下降。另外今年的經營成本上漲、特別是人民幣匯率上揚也對公司的業務産生一定的影響。公司的投資項目-觸摸屏項目7月份投産，第一批産能規劃50萬套/月。經過一段時間的磨合目前已經達到60萬套/月的總産能。”

　　關於三季度的業績下滑，記者採訪一名機構研究員，其表示：“超聲電子的出口業務主要是受全球宏觀經濟、歐債危機影響；但這個影響並非短期影響因素，四季度也恐怕難有好轉。具體外圍市場恢復要看宏觀經濟走勢，仍有待觀察。”

　　觸摸屏項目是未來看點

　　公司液晶面板業務垂直延伸至觸摸屏模組，將在下半年貢獻利潤。截至上半年，公司觸摸屏模組項目已累計投入7160萬元，佔預算額的79.6%，項目已于7月份投産。該項目的規劃年産能是4.5萬平方米，可切割3.5寸觸摸屏約1300萬片。公司目前主要客戶是聯想公司，中興、華為、天語等客戶。隨著國産智慧手機銷量增長和公司産能釋放，預計公司觸摸屏模組收入可能實現較高速增長。智慧手機行業資料顯示，未來5年全球智慧手機將快速增長，年複合增長率28%，國內3G滲透率低智慧手機增長空間更大。該觸摸屏項目是公司目前的最大亮點。

　　行業將準備過冬

　　記者查閱資料，在第三季度電子行業平均毛利率為18.6%，同比下降2.8個百分點，環比下降1.4個百分點，下降原因可能是開工率不足、原材料成本、人工成本上升、人民幣升值等因素影響。平均存貨週轉天數為87天，比去年同期增加12天，較二季度增加5天。

　　超聲電子所處的PCB行業平均毛利率為18%，同比下降1.7個百分點，環比下降2.8個百分點。第三季度PCB行業存貨同比增長15.6%，庫存週轉天數57天，較去年同期增長2天，環比減少了1天。

　　從毛利率下降、存貨增加、存貨週轉天數增加等財務數據可看出，整個電子行業或超聲電子所處的PCB行業在三季度已明顯受外圍經濟影響，行業整體出現初步下滑的跡象。以往歷年數據顯示，三季度卻是行業的傳統旺季。

　　有機構認為，三季度行業景氣度下滑，旺季不旺的狀況將影響到下游行業或銷售渠道的採購信心，未來將導致電子元件廠商的平均存貨升高。由於宏觀經濟影響的時間週期較長，估計四季度或明年一季度仍然不太樂觀，大量存貨短期內難以消化。