近期，證監會針對上市公司分紅、發行審核體制、股市擴容、資本市場誠信等諸多存在爭議的熱點問題給予解答及回應。值得注意的趨勢是證監會管理階層的表態傾向於整改資本市場現有秩序。從IPO角度來看，提高IPO審核難度勢在必行，雖然證監會強調資本市場現狀與擴容無關，但是從近期IPO過會率來看，提高IPO審核難度政策出臺趨勢非常明顯。

　　中投顧問IPO諮詢部分析師季秦川認為，兩方面因素促使監管層提高IPO審核難度，一方面，當前緊縮貨幣政策決定著資金面相對緊缺，證券作為實體經濟融資平臺，為了響應政府的産業結構調整政策，優先針對實體經濟融資已經成為趨勢，未來防止過度融資，適當調整對其他傳統行業的審核難度成為政策趨勢。

　　另一方面，目前創業板、中小板塊準備上市的企業資質良莠不齊，從保護投資角度而言，如果依舊按照此前的審核難度，再加上我國的退市機制不健全，勢必會導致投資者利益受損。證監會將改變當前“重投機輕投資”的整體證券環境，而其中最關鍵的部分即是從入市開始把關，以全面提升上市企業質量。

　　從企業層面來看，IPO審核難度上升雖然有一定的負面影響，造成部分企業的融資渠道變窄，企業發展遭遇困境，但是嚴格審查將有利於提高企業的融資規模，提高市場對企業的信心。我們簡單的羅列兩個可能存在審核難度大幅上升的項目，以提醒部分準備上市的企業提前規避政策出臺趨勢。

　　首先，內控能力將成為IPO審核難度提高的關鍵環節，從以往的IPO被否案件中我們發現內控能力已經成為部分企業IPO被否的直接原因，再加上8月9日第三方機構提出內控指標量化舉措已經實施，我們認為這將是IPO未來審核焦點；其次，監管層對企業細分市場領域調研將更加深入，預計成長性、募投項目兩個傳統審核節點將更加深化，這也將成為監管部門保護投資者利益的直接途徑。

　　中投顧問研究總監張硯霖指出，規避內控能力、成長性、募投項目難度較高，企業如果不做好提前規避措施，那麼IPO難度將人為增加。由此我們建議部分準備上市的企業，應當著重注意調節戰略定位，將內控能力建設作為重點項目進行整改；另外企業對業務所涉及到的行業細分領域狀況需要著重分析，切勿盲目粉飾成長性，避免造成不必要的審核疑點。(中投顧問)